醫(yī)療和教育連鎖被風投看好
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時間：2008-4-21 17:04:56 來源：中國經(jīng)營報
作者：趙正 我來說兩句 |
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今年初，凱雷投資集團投資2100萬美元戰(zhàn)略入股迪歐餐飲集團，這是最近兩年來風險投資在連鎖領(lǐng)域投入的又一筆大單。而此前，IDG VC聯(lián)手GGV等機構(gòu)投資1068萬美元給了來自臺灣的中式休閑連鎖餐飲企業(yè)一茶一坐。
最近兩年，在新《條例》會使連鎖行業(yè)更加規(guī)范的心理預(yù)期下，中國連鎖領(lǐng)域頻頻受到風險投資的關(guān)注。
仔細分析風投投資的領(lǐng)域會發(fā)現(xiàn)，目前傳統(tǒng)行業(yè)的連鎖企業(yè)已經(jīng)成為風投關(guān)注的主流，其中餐飲、酒店和零售領(lǐng)域最受關(guān)注。不過，由于中國教育改革和醫(yī)療改革的不成功和不徹底，使這兩個市場存在更多的機會，許多風投開始重點關(guān)注教育市場、醫(yī)療市場的投資前景。
連鎖產(chǎn)業(yè)的投資價值
“中國的風投還處于初級的發(fā)展階段，第一波風投跟美國的風投很像，投資的領(lǐng)域多集中于TMT行業(yè)。但是中國市場的發(fā)展和美國很不一樣，美國傳統(tǒng)行業(yè)很成熟，獲得資金的來源比較多，融資也很容易，且資金的需求規(guī)模往往也比較大，不是一般的風投玩得轉(zhuǎn)的；而國內(nèi)由于金融體系不完善，融資渠道狹窄，傳統(tǒng)行業(yè)存在資金的巨大鴻溝。”凱鵬華盈創(chuàng)業(yè)投資公司副總裁周煒說。
在Frost Sullivan（中國）總裁王煜全看來，中國的連鎖行業(yè)對于風險投資的認識要晚于TMT行業(yè)。“TMT行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者從一開始創(chuàng)業(yè)就想要風險投資的錢，就知道怎么跟風險投資打交道，而這一點傳統(tǒng)行業(yè)的從業(yè)者多數(shù)是不懂的。”
連鎖體系最大的考驗就是標準化和管理能力，而中國的連鎖企業(yè)恰恰欠缺的就是這些。前幾年，傳統(tǒng)行業(yè)管理水平還普遍比較低，財務(wù)不透明、做假賬等問題突出，風險投資也不敢進入這個領(lǐng)域。“而現(xiàn)在傳統(tǒng)行業(yè)的管理水平普遍都在提升，例如，在連鎖行業(yè)，通過POS機就可以把收支等財務(wù)問題搞得清清楚楚。”王煜全強調(diào)。
王煜全告訴記者，在美國，風險投資是很少投傳統(tǒng)行業(yè)的，因為同樣幾億美元的基金規(guī)模，根本玩不轉(zhuǎn)美國那些資產(chǎn)價值動輒就是中國企業(yè)十倍百倍的企業(yè)，而在中國，即使是很大的企業(yè)，其資產(chǎn)規(guī)模也大得有限，對于一個掌管著幾億美元基金的風險投資公司而言，還是有能力介入的，所以我們看到越來越多的風投進入到連鎖領(lǐng)域，涉及到餐飲、零售、酒店和醫(yī)療等行業(yè)。更何況，隨著基金規(guī)模的不斷擴大，風險投資公司受制于自身的能力和精力，也希望投資那些規(guī)模大、收益穩(wěn)定的連鎖型企業(yè)，因此最近兩年來，1000萬美元以上的投資項目比比皆是。
重點關(guān)注酒店、餐飲和零售連鎖
根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)數(shù)據(jù)機構(gòu)Chinaventure提供的數(shù)據(jù)顯示：2007年連鎖經(jīng)營投資案例數(shù)量為20個，比2006年增長185.7%；投資金額為3.33億美元，較去年增長489.6%；平均單筆投資金額為1663萬美元。從具體的投資行業(yè)看，主要集中在餐飲、零售和酒店等領(lǐng)域的連鎖項目，比較有影響的項目包括小天鵝、小肥羊、真功夫、ITAT、漢庭商務(wù)酒店、7天酒店、佳美口腔等連鎖項目。
“最近幾年，中國市場正處于消費升級的轉(zhuǎn)型期，風投更關(guān)注消費市場，餐飲、酒店和零售行業(yè)的連鎖項目成為風投重點關(guān)注的對象，未來，醫(yī)療也將長期受到風投的關(guān)注。在零售領(lǐng)域，像大型超市、垂直型的電子商城的成長性都很不錯，都會受到風投的關(guān)注。”Chinaventure分析師劉亮分析。
周煒所在的凱鵬華盈（KPCB）在國際上是一家很有實力的風險投資機構(gòu)，Google、雅虎、亞馬遜、賽門鐵克均接受過KPCB的投資，他們更注重項目的長期回報。進入中國市場雖然只有短短的一年，但是已經(jīng)投資了幾個連鎖項目，如游戲?qū)W院、UAA、紅孩子。“哪里有不完善的地方，哪里就有我們風投可以發(fā)揮力量的地方。”基于這樣的理念，周煒感覺到在中國市場上，由于教育改革和醫(yī)療改革的不成功和不徹底，使這兩個市場存在更多的機會，因此，周煒個人更看好教育市場、醫(yī)療市場的投資前景。
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