業(yè)內(nèi)人士組隊把脈風(fēng)投動向
今年，選哪個行業(yè)不會“栽”？
商報訊 （記者 張凱） 2008年，一場席卷全球的金融危機(jī)讓企業(yè)紛紛受挫，投資機(jī)構(gòu)也是“元氣大傷”。杭州市政府出臺了一系列扶持政策，幫助企業(yè)“過冬”。
2009年，杭州的企業(yè)應(yīng)該如何在逆境中尋求發(fā)展？風(fēng)投機(jī)構(gòu)的“眼光”究竟會瞄向哪里？昨天，杭城投融資行業(yè)相關(guān)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人在《18創(chuàng)投》上，共同把脈2009年杭州的“風(fēng)投動向”。
2009年投融資雙方
“回歸理性”
許寧 （杭州市高科技投資有限公司副總經(jīng)理）
2007年，熱鬧的中國股市將國內(nèi)的創(chuàng)投市場推向了一個高峰。那一年，全國的投資業(yè)“火”了。
杭州、溫州的“創(chuàng)投熱”就發(fā)生在近幾年，但它的發(fā)展速度卻超出了許多人的預(yù)料。據(jù)統(tǒng)計，僅蕭山區(qū)，近幾年至少新增20多個創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，杭州市的數(shù)量則更多。公司多，資金多，待融資企業(yè)的要求也很多。這樣一來，許多不規(guī)范的投資公司加劇了不規(guī)范的市場競爭，原本要做的盡職調(diào)查等步驟都被忽略了，這就讓資本市場出現(xiàn)了很大的泡沫。當(dāng)時，許多投資機(jī)構(gòu)給出的高投資價格，如果按照獲利企業(yè)的市盈率來計算，已經(jīng)非常接近同類行業(yè)上市企業(yè)，這樣一來，這些機(jī)構(gòu)盈利的可能性就很小。
2008年，沒有“居安思危”想法的投資公司后悔了。股市步入熊市，金融危機(jī)影響全球，當(dāng)初創(chuàng)投公司花高價投資的項目，也像許多上市企業(yè)的資產(chǎn)一樣，嚴(yán)重“縮水”。資本被“套牢”，反過來影響到了這些老板的實體產(chǎn)業(yè)項目，為了挽救這些主營項目，“往回抽資”成了這些人普遍的一個做法。這樣做的直接后果，就是讓許多類似的投資公司“關(guān)門大吉”了。
有了前面的過程，2009年投資公司“捂緊錢袋”會是他們普遍的做法，但同時，這也有利于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的重新“洗牌”，讓投資“回歸理性”。在這樣的情況下，眾多有著融資需求的企業(yè)也不得不“理性要價”，全面考慮各階段的融資需求，這樣一來，也能推動投資機(jī)構(gòu)規(guī)范投資操作，雙方都能“回歸理性”了。
從長遠(yuǎn)的眼光來看，中國創(chuàng)投市場的潛力是巨大的。據(jù)初步統(tǒng)計，中國2008年度GDP為300670億元，同比2007年增長9%。在中國，房地產(chǎn)、出口企業(yè)、制造業(yè)等是受到金融危機(jī)沖擊最大的領(lǐng)域。相比之下，餐飲、教育、健康等快速消費品和服務(wù)行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期的影響較小，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2008年全國社會消費品零售總額比2007年增長21.6%。因此，預(yù)計快速消費品與服務(wù)類行業(yè)將會成為2009年創(chuàng)投機(jī)構(gòu)關(guān)注的熱點。
引導(dǎo)基金發(fā)揮更大功效 趙磊 （杭州泰邦創(chuàng)業(yè)投資有限公司副總經(jīng)理）
2008年初，如果人們對“中國是否將迎來宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的‘冬天’”還存有爭議的話，那么在2009年年初，這個觀點已經(jīng)成了“板上釘釘”的現(xiàn)實。現(xiàn)在人們關(guān)心的是，冬天已經(jīng)來臨，何時能夠迎來春天？
相對于2008年的跌宕起伏，應(yīng)該說，2009年的宏觀經(jīng)濟(jì)沒有太多的不確定性，但經(jīng)濟(jì)形勢肯定不容樂觀，金融危機(jī)及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)泡沫對實體經(jīng)濟(jì)的影響可能會進(jìn)一步凸顯。現(xiàn)在，我們的各級政府在想盡辦法幫助企業(yè)“過冬”，同時企業(yè)自身也要注意很多。
對于創(chuàng)投行業(yè)來說，受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響很大，這主要表現(xiàn)在：企業(yè)業(yè)績下滑，發(fā)展前景不確定性加大，可投資的目標(biāo)減少；另一方面，在“現(xiàn)金為王”的經(jīng)濟(jì)不景氣時期，投資者把自己的錢袋子看得更緊了，這樣就造成可投資資金來源減少。最直觀的表現(xiàn)，無論是海外機(jī)構(gòu)還是本土創(chuàng)投，紛紛拉緊“投資戰(zhàn)線”，謹(jǐn)慎對待項目。
作為杭州創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的受托管理機(jī)構(gòu)之一，杭州泰邦創(chuàng)業(yè)投資有限公司在進(jìn)行跟進(jìn)投資模式的業(yè)務(wù)運作管理過程中，深刻感受到了金融危機(jī)對創(chuàng)業(yè)投資的影響。2008年上半年，“泰邦創(chuàng)投”就簽署了4個跟進(jìn)投資項目，但下半年，社會創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對項目的越發(fā)謹(jǐn)慎就體現(xiàn)出來了，他們不肯輕易出手，一些原本看好的項目最后還是暫停操作。這樣一來，“泰邦創(chuàng)投”在跟進(jìn)投資上的業(yè)務(wù)操作難度大大增加。
不過，“滄海橫流，方顯英雄本色”，在經(jīng)濟(jì)不景氣時期，往往就有利于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)找到更合適的投資標(biāo)的。2009年，“泰邦創(chuàng)投”將繼續(xù)與社會創(chuàng)投機(jī)構(gòu)加強(qiáng)溝通，力爭最大程度地發(fā)揮引導(dǎo)基金的作用，繼續(xù)加大對杭州創(chuàng)業(yè)企業(yè)的支持，為他們提供各項增值服務(wù)，努力優(yōu)化杭州的創(chuàng)業(yè)環(huán)境。
經(jīng)濟(jì)周期影響小的行業(yè)受歡迎 張權(quán) （杭州楓惠投資管理有限公司副總經(jīng)理）
2009年，中國VC（風(fēng)險投資）和PE（私募股權(quán)）行業(yè)肯定面臨洗牌，一批“不合格”的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)會退出市場。不過，2009年又是投資的好時機(jī)，由于被投企業(yè)要價不會太高，投資過程中可能出現(xiàn)的不利因素已充分暴露，投資機(jī)構(gòu)所要面臨的風(fēng)險則會相對較小。
隨著金融危機(jī)的蔓延，一些前幾年被風(fēng)投很看好的行業(yè)，如新媒體、有色金屬、造船等行業(yè)，已經(jīng)逐漸淡出了風(fēng)投的視線。相反，教育、餐飲、醫(yī)藥等已成為投資機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點。去年，以教育行業(yè)為例，包括“聯(lián)想投資”和“紅杉資本”在內(nèi)的多家國際知名投資公司已經(jīng)拿出了“大手筆”，其中“聯(lián)想投資”和“紅杉資本”花了近2000萬美元投資“萬學(xué)教育”，“凱鵬華盈”將1000萬美元投給了“游戲?qū)W院”，“經(jīng)緯創(chuàng)投”斥資1500萬美元投資“元培翻譯”。
此外，由于政府近年來一直在加大環(huán)保的宣傳力度，同時大力發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)，受金融危機(jī)影響，一些高能耗、高污染、低價值的企業(yè)會慢慢消亡，因此與這個行業(yè)相關(guān)的項目也會受到關(guān)注。
在2009年，“楓惠投資”除了會一如既往關(guān)注杭州一些準(zhǔn)備融資上市的企業(yè)，還將更多地挖掘科技型高成長企業(yè)，幫助企業(yè)提高內(nèi)在價值。因為無論在杭州，還是面向全中國，個人認(rèn)為，這些具有投資銀行背景的投融資機(jī)構(gòu)將逐漸“壟斷”準(zhǔn)備上市的企業(yè)，今后眾多風(fēng)投的關(guān)注度肯定會是初創(chuàng)企業(yè)。事實上，這對創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力提出了更高的要求。
銀行加速為企業(yè)排憂解難 鄭宏 （浙商銀行城西支行）
2009年是充滿危機(jī)的一年，風(fēng)險和機(jī)遇是危機(jī)這個“硬幣”的兩面。對企業(yè)如此，對于銀行來說亦是如此。
企業(yè)如果能抓住這個機(jī)遇，提升企業(yè)管理水平，加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的速度，就能在危機(jī)中獲得發(fā)展，做大做強(qiáng)；反之，企業(yè)就會面臨資金鏈斷裂等問題，甚至最終破產(chǎn)。因此，企業(yè)要做的，就是增加自己的“內(nèi)功”，做好足夠的現(xiàn)金儲備。最近，杭州市正在大力挖掘創(chuàng)新商業(yè)模式，這對眾多科技型企業(yè)來說是一個不可多得的好機(jī)會。如果堅持創(chuàng)新思路，企業(yè)的產(chǎn)品具有市場潛力，銀行也會主動給予幫助。
個人認(rèn)為，今年“銀根”會“先松后緊”，企業(yè)需要做的，就是盡量少“計較”財務(wù)成本，爭取早日獲得銀行的“授信”，提前拿到了貸款，寬裕了“現(xiàn)金流”，以備隨時可能出現(xiàn)的不時之需。
浙商銀行城西支行一直以來都提倡為小企業(yè)分憂解難，2009年也不例外。今年，政府將出資5000萬元，放大5倍后，再由浙商銀行拿出2.5億元專門針對杭州市年銷售額在3000萬元以內(nèi)的小企業(yè)發(fā)放貸款；對于符合政府創(chuàng)業(yè)扶持政策內(nèi)容的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項目，城西支行也將從“授信”角度給予貸款服務(wù)；此外，浙商銀行已經(jīng)聯(lián)合多家投資、擔(dān)保機(jī)構(gòu)，并將在2009年推出新業(yè)務(wù)品種，為企業(yè)提供優(yōu)化組合方案。
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