證監會日前宣布創業板首發管理辦法將在５月實施后，引起了廣大投資者的高度興趣。深交所投資者教育中心專家８日表示，這是一個全新的市場，鑒于創業板上市的企業多處于成長期，規模較小，經營穩定性相對較低，其市場規則安排等也與主板有不同程度的差異，總體上投資風險大于主板，因此更適合于那些具有較強的風險承受能力和市場分析能力的投資者。
專家表示，在創業板市場建設過程中，有關部門十分重視對投資者適當性制度的研究和安排，要求券商向投資者充分提示投資風險，“把適當的產品賣給適當的消費者”，并強化客戶管理和服務工作，對投資者風險承受能力進行綜合評估；投資者入市前也須認真閱讀并簽署《創業板市場股票投資風險揭示書》，此舉旨在提請投資者審慎參與創業板市場股票投資。
據介紹，創業板市場主要有這幾種風險：公司經營失敗或其他原因導致退市的風險；上市公司、中介機構的誠信風險；股價大幅波動的風險；創業企業的技術風險；公司價值評估的風險；交易規則改變及停牌帶來的風險；投資者盲目投資及違規交易的風險等。
談到創業板上市公司的價值，深交所專家表示，主要應關注公司是否具有持續成長能力，可以考察企業所擁有的技術、經營模式和經營理念是否先進或者獨特，管理層的整理素質如何，企業所在行業的整體發展趨勢以及企業在行業中所占的地位等等。
專家表示，創業板雖然定位于高成長性的創業企業，但這并不代表所有在創業板上市的企業都會獲得高成長。企業的發展受到內外部諸多因素的影響，一些企業上市后獲得資金支持，迅速發展壯大，投資者獲得了高收益，但也有一些企業被市場所淘汰，從而導致投資者的損失。
專家表示，創業企業的估值與傳統企業有區別，其高成長性往往具有非線性成長的特性，具有較強的活力和適應性，自主創新能力強，人力資本的作用突出，對股權融資Cye.com.cn的依賴性較強等。創業企業，特別是創新型企業從企業形態、業態等方面看可以說是千差萬別，許多企業往往創造了全新的企業盈利模式和企業生存法則，大多數情況下其定價也沒有可用的參照系，總體上講，對其進行準確估值是非常困難的。
專家表示，創新型企業的價值將更多取決于其所具有的核心競爭力，但這種判斷需要更高的專業性要求，并更多地取決于投資者的偏好以及當時的市場形勢。
|
