收益率不一定超過主板
中小企業是PE和VC的天堂，但創業板卻不一定是投資者的樂園。從國際經驗來看，2000年前后在一場網絡科技股泡沫破裂的打擊下，大量公司從創業板退市，創業板市場指數及成交量大幅下挫。此后，部分創業板市場一直難以恢復，多家創業板市場被“關停并轉”
如美國的納斯達克市場。根據相關資料顯示，納斯達克總市值基本上等于道瓊斯，有時候甚至更大，但需注意的是，納斯達克市場成交活躍，與主板市場的差距卻越來越大。截至去年年底，納斯達克指數成交量不足道瓊斯工業指數成交量的半數，而這一比例在2007年達到65.33%，2006年達到80.68%，2005年更是高達90.90%。
在股市整體收益率方面，納斯達克市場亦不及主板。在建立初期，納斯達克指數一直快速上漲，至2000年熊市前夕，漲幅遠高于同期道瓊斯工業指數的表現。但是，科技股泡沫的破裂令納斯達克市場大傷元氣。納斯達克指數從最高點5048.62點下挫后一直沒有得到恢復，上輪牛市最高點僅為下跌前的57%，如今僅為歷史最高點的31.13%。而道瓊斯指數則沖破原有高度，上漲到14000點以上。截至去年12月8日，道瓊斯指數年內下跌32.65%，而納斯達克指數則下跌40.74%。
創業板投資風險主要來自兩方面。首先，從國外經驗來看，在創業板成立初期，由于公司上市的標準十分寬松，一些質地較差的公司亦能上市，有些公司甚至在上市前才匆匆成立。這樣的公司業績并不突出，隨著市場的發展，造假等丑聞就會逐漸暴露，造成較大的股價波動。例如，2000年后德國Cye.com.cn新市場指數持續走低，一些概念性的公司股價暴跌，投資者嚴重受損。創業板在創立初期發展勢頭較為緩慢，收益率很低，但上市公司退市的概率卻很高。
其次，如果創業板公司分布過于單一，將產生較大風險。香港創業板市場在創立之初，上市公司主要集中在當時大熱的網絡科技股，高峰時與互聯網有關的公司市值占整個市場的80%。在互聯網的神話破滅后，很多企業經營失敗，影響到整個創業板上市公司的整體質量，最終導致香港創業板的長期低迷。
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