資本吸引力漸強
事實上，早在被稱為“經(jīng)濟寒冬”的2008年，國內(nèi)連鎖藥店就已經(jīng)迎來了屬于自己的“資本年”。隨著海王星辰于2007年11月在紐交所成功上市，國內(nèi)連鎖藥店在2008年涌現(xiàn)出一系列“融資事件”。
在業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)年國內(nèi)連鎖藥店之所以受到資本的空前關(guān)注，與2008年的特殊經(jīng)濟環(huán)境不無關(guān)系。
當(dāng)時中國股市不再堅挺，而在一家媒體公布的十大抗凍行業(yè)排行榜中，醫(yī)藥行業(yè)赫然名列首位。藥品零售市場受醫(yī)改擴容市場預(yù)期的刺激，大批國內(nèi)外風(fēng)投資金逐利而至。但從2009年開始，資本對連鎖藥店的關(guān)注開始從狂熱轉(zhuǎn)入謹(jǐn)慎，不少連鎖藥店企業(yè)因此紛紛修改上市時間表。
陳國棟認(rèn)為，導(dǎo)致資本態(tài)度轉(zhuǎn)變的原因是多方面的，主要原因則是：我國零售藥店集中度過低、規(guī)模效應(yīng)不強；在基本藥物制度下，零售藥店利潤率明顯下降；連鎖藥店對終端的把控能力、業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力以及提高附加值服務(wù)能力不強等。
然而時過境遷，連鎖藥店又開始重拾資本興趣。今年出臺的醫(yī)藥流通“十二五”規(guī)劃提出，到2015年，藥品零售連鎖百強企業(yè)年銷售額占藥品零售企業(yè)銷售總額60%以上，連鎖藥店占全部零售門店的比重提高到2/3以上。不難預(yù)見，未來相關(guān)行業(yè)政策將力促連鎖藥店領(lǐng)域集中度提升，投資扮演并購者角色的連鎖藥店龍頭企業(yè)，或?qū)⒔o資本帶來豐厚回報。
資本的進(jìn)入有助于連鎖藥店加速跑馬圈地，強化對零售終端的把控，提高自身話語權(quán)，增強與醫(yī)藥工商企業(yè)討價還價的能力。事實上，近年來醫(yī)藥企業(yè)已經(jīng)開始感受到來自連鎖藥店的壓力，在終端把控上日益強勢的連鎖藥店不斷提高藥品落地的門檻，分給連鎖藥店的利潤也越來越多，企業(yè)普遍感到OTC終端的營銷越來越難做。而這也正是其吸引資本的關(guān)鍵所在。
但現(xiàn)實的困境不容忽視。在第23屆全國醫(yī)藥經(jīng)濟信息發(fā)布會上，南方醫(yī)藥經(jīng)濟研究所所長林建寧指出：“2011年零售終端競爭激烈，增速下降為15%，零售企業(yè)經(jīng)營困難，紛紛抱團取暖，但各地開辦新藥店的熱情不減。2011年上半年，我國藥店的數(shù)量比去年全年增加了16,929家，而連鎖企業(yè)的數(shù)量也增加了2409家，零售業(yè)態(tài)更加分散。”
陳國棟認(rèn)為，零售業(yè)態(tài)小而散，將使連鎖藥店的吸金能力大打折扣，即便未來一兩年內(nèi)將迎來連鎖藥店上市潮，預(yù)計資本市場給出的估值也不會像研發(fā)型藥企那么高。
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