海外資本市場的風險
11月22日，在美國納斯達克資本市場上市的盛大網(wǎng)絡宣布與Premium Lead Company Limited（盛大網(wǎng)絡母公司）和New Era Investment Holding Ltd.（合并子公司）達成一項合并協(xié)議和計劃。根據(jù)該協(xié)議，母公司將按每股普通股20.675美元或每股美國存托股份（相當于兩股普通股）（“美國存托股份”）41.35美元的價格收購盛大網(wǎng)絡所有剩余流通股。交易完成之后，盛大網(wǎng)絡將實現(xiàn)從美國股市退出。這就是近期引起互聯(lián)網(wǎng)各界人士熱議的盛大網(wǎng)絡私有化事件。
其實選擇退出美國股票市場的中概股并不僅僅有盛大，包括同濟堂、樂語中國、安防科技、康鵬化學等公司也做出了同樣的選擇。在中概股危機影響下的美國資本市場，早已不再是“香餑餑”。
不少在美國上市的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，如斯凱網(wǎng)絡都曾有遭遇被“做空”的慘痛經(jīng)歷。“做空”在美國資本市場是一種合理的行為，有完善和成熟的機制。意指對沖基金事先認定某個上市公司存在股價必然暴跌的誘因，且該誘因被自己獨家掌握，便采用融券的手法“借”來該公司的高價股票“砸”出，待股價果然下跌后，再在低位將所“砸”股數(shù)買回，補還融券的股數(shù)，憑借兩項交易中的“倒差價”贏取高額利潤。
做空有一項前提，即上市公司本身是有弊端的，而且這種弊端足夠大，可以讓該公司的股票在幾天的時間內(nèi)，被股民紛紛拋售，從而引發(fā)股價下跌。不少中概股的股價紛紛下跌，其中就有做空機構的影子。
而風險還不止這些。在中概股遭遇危機之后，有不少業(yè)內(nèi)人士開始反思中概股本身的失誤，也有不少人士認為，中概股危機并不僅僅是自身的問題，而是在復雜機制下導致的帶有“陰謀”性質(zhì)的“陽謀”。
資本市場設計的初衷是為企業(yè)提供更加良好的融資環(huán)境，幫助企業(yè)成長。但是這種初衷往往會被逐利的空頭機構甚至監(jiān)管機構所利用。全國工商聯(lián)并購公會執(zhí)行會長費國平曾為中概股辯解：“要分清好中概與壞中概，搞株連不僅違背了法治原則，不僅不能平等保護公司的全部利益相關者，還會導致更多投資者遭受不該發(fā)生的損失。”
他認為：“中概集體被質(zhì)疑有問題，是監(jiān)管者、做空者、輿論集體審判的結果，不是法官的判決。做空中概股的概率不很高。是SEC（美國證券交易委員會）不斷挑釁，再加上媒體渲染，市場對中概股的不信任不斷擴大，投資者趨向于避險。”
相對于國內(nèi)的資本市場，美國納斯達克等海外市場確實有更低的門檻，也有著成熟的運作機制，但是這并不表明其中沒有人為運作的空間。中國互聯(lián)網(wǎng)公司海外上市終究是“寄人籬下”，將來隨著中國資本市場的進一步開放，像盛大網(wǎng)絡這樣選擇從海外市場退市的中國概念股企業(yè)會越來越多。
所謂“吃一塹，長一智”，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不要再抱著上市的幻想不放，還是將眼光放在更實際的盈利能力上更為可靠。
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