雖然國內(nèi)風(fēng)險投資的參與機構(gòu)不斷增多，資金規(guī)模也與日俱增，但個人投資者在其中所占的比例卻呈現(xiàn)快速下降趨勢。根據(jù)中國風(fēng)險投資研究院（香港）發(fā)布的《2005中國風(fēng)險投資年度調(diào)研報告》對123家機構(gòu)涉及金額達到415.77億人民幣的風(fēng)險資本來源分布進行考察后的統(tǒng)計結(jié)果，個人投資者比例從2003年的10%下降到2005年的2%，他們似已漸漸成為“被遺忘的角落”。
這是否意味著個人投資者越來越難以從風(fēng)險投資的這塊誘人蛋糕中切下屬于自己的那一部分呢？其實也不盡然，被投資企業(yè)一旦選擇IPO上市，他們也完全可以通過認購股票乃至參與二級市場，分享到與風(fēng)險投資商一樣的財富迅速膨脹的喜悅。
2005年8月5日，百度正式登陸美國納斯達克市場，首個交易日股價就上漲了353.85%，收盤于122.54美元。以上市首日收盤價計算，百度的市值已接近40億美元。百度后面云集的是DFJ德豐杰全球創(chuàng)業(yè)投資基金、IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金、V enture TDF 下屬上海華盈創(chuàng)業(yè)投資基金管理有限公司等眾多業(yè)界首屈一指的風(fēng)險投資機構(gòu)。
此前7月13日分眾傳媒在納斯達克上市，首個交易日股價上漲了近19%，分眾傳媒的背后則是軟銀中國創(chuàng)業(yè)投資有限公司、維眾創(chuàng)業(yè)投資集團（中國）有限公司、鼎暉創(chuàng)業(yè)投資中心、德豐杰全球創(chuàng)業(yè)投資基金、美商中經(jīng)合集團、上海華盈創(chuàng)業(yè)投資基金管理有限公司、招商局富鑫資產(chǎn)管理有限公司、麥頓投資管理公司、高盛、3i等一大批風(fēng)險投資商。而紐交所的璀璨明星無錫尚德太陽能電力有限公司背后也不乏龍科創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司、高盛、英聯(lián)投資有限公司等知名VC。
《2005中國風(fēng)險投資年度調(diào)研報告》披露，在退出方式中，風(fēng)險投資商選擇IPO退出的項目數(shù)占了20.76%，并且境外IPO所占比例大大超過境內(nèi)IPO項目數(shù)。
這無疑給一些用心的投資人帶來潛在的獲益機會。風(fēng)險投資商大多會對自己所投的企業(yè)及其所處行業(yè)做足功課，而能夠堅持到以IPO方式退出的風(fēng)險投資商，足以見得它們對被投資企業(yè)價值的自信心。尤其是背后有那些業(yè)界公認的排名靠前的、活躍程度高的、或者是有著經(jīng)典的退出案例的VC的被投資企業(yè)，一定程度上也是IPO時投資者信心的保障。
換言之，如果個人投資者能夠?qū)磳⑸鲜衅髽I(yè)背后的風(fēng)險投資商進行仔細研究，分析他們的投資偏好，再結(jié)合對于企業(yè)自身商業(yè)模式、財務(wù)狀況、盈利前景等的判斷，是可以對自己的投資行為做出進一步的優(yōu)化選擇的。當(dāng)然，個人投資者與風(fēng)險投資機構(gòu)之間存在著較強的信息不對稱性，這也要求個人投資者必須采取其他技術(shù)手段去消除或彌補。
全球私人股權(quán)投資對于企業(yè)融資的重要性已經(jīng)與公開市場IPO同樣重要。來自摩根士丹利的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前，所有IPO、杠桿貸款和并購資本的三分之一來自私人股權(quán)基金。中國內(nèi)地證券市場啟動股權(quán)分置改革后，意味著未來IPO的上市公司所有股份都是可以流通的。這將是用人民幣進行投資的私人股權(quán)投資合伙人和風(fēng)險投資家們夢寐以求的時刻，因為這有望解決長期困擾他們的無法通過IPO退出的問題。隨著內(nèi)地未來IPO的公司股票可以全流通，私人股權(quán)基金經(jīng)理和投資銀行家的聯(lián)系將更加緊密。而對于個人投資者，未來參與資本市場無疑也又將增添一個風(fēng)向標。
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