對于僅僅是模仿了發達國家的某項技術，甚至彌補了國內空白，也需要全面分析，國內制造的成本因素很可能由于跨國公司的當地投資建廠而失去。一般而言，在一些完全開放的領域，創新企業的競爭優勢將受到影響，需要具體問題具體分析。
第五步：看企業發展戰略
發展戰略是企業在對市場和競爭進行綜合分析判斷后形成自身發展的方向選擇。是奪取中心城市還是“農村包圍城市”，是在競爭環境、敵我雙方優劣對比的前提下綜合分析判斷作出的最優化的選擇，是企業自身資源稟賦的價值最大化的發展，科學、和諧、穩健是發展戰略的基本要求。發展戰略通常是投資者忽視的一個環節。
發展戰略在近期的體現就是募集資金投資項目的選擇：（1）募投項目是否合公司的發展戰略？（2）募投項目是否強化了主營業務？（2）募投項目是否有利于核心競爭力的提升？（3）募投項目是否帶有較大的風險（市場風險、政策風險、經營風險）？
在主板企業中，也有很多類似的例子，很多企業就是因為選擇了錯誤的發展方向而導致重大損失，甚至ST、退市。在2007年被發審委否決的38家企業融資項目中，因為產能不能合理消化被否決占16家，因募集資金投向、持續經營能力、業務發展前景問題被否有8家。因此，在創業企業募投項目的判斷上，需要更審慎的態度，在關注其成長性的同時更關注其穩定性。
第六步：看企業的學習能力
就上市公司而言，創新能力是企業保持技術上競爭優勢的最終保證。市場在變化，競爭態勢在變化，只有通過不斷地學習和創新，才能保障企業長期穩定發展。主要包括：（1）技術研發投入；（2）技術研發的管理機制和激勵機制；（3）研發團隊；（4）核心技術人員；（5）創新成果以及轉化。
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