創投機構“出逃”意愿強烈 投資周期減半
研究報告顯示
創業板的推出已經進入倒計時，私募以及創投機構則顯示出強烈的“出逃”意愿。昨日，創業投資及私募股權基金行業研究機構清科研究中心發布報告稱，在該機構跟蹤整理的94家首批通過創業板初審的受理企業名單中，有38家曾有PE（私募股權基金）或VC（創業投資機構）投資，占比達到40%；其中34家投資案例的平均投資周期僅有2年~4年，較通常6年~8年的平均周期縮短一半。
平均投資周期僅2年~4年
截至今年8月14日創業板發審委成立，在申請創業板的118家公司中，已有115家被受理（截至今年7月31日，已有105家通過初審）。對此，清科研究中心對其中94家通過初審的企業進行調查后發現：共有38家企業出現了PE和VC的身影，其中獲得一輪投資、兩輪投資和三輪投資的共計有46起投資案例。
統計顯示，這46例投資中最早的一例是1999年金蝶集團獲得IDG的投資。該集團于2001年初在香港主板上市，其下屬公司金蝶中間件作為金蝶集團旗下子公司在首批創業板企業中獨立申請上市；最近一例投資是2009年國內首家輪胎信息化生產示范基地——青島賽輪股份獲得常州力合、新麟創投等的投資。
清科報告稱，通常VC/PE從投資到IPO退出的平均周期為6年~8年，而此次的統計數據顯示，2006年以后（包括2006年）的投資案例共34起，分布比較密集，因此推算平均投資周期僅有2年~4年，較通常6年~8年的平均周期縮短一半。
至于VC/PE“出逃”意愿強烈的原因，報告稱，由于受創業板推出和門檻較低的影響，原本計劃在主板或中小板上市的企業轉投創業板，從而實現了提早上市的目標。
呈現“內盛外衰”現象
另外值得一提的是，在清科研究中心跟蹤的94家通過初審的企業名單中，并未出現紅杉資本、經緯創投、智基創投等知名外資創投的身影，反倒是本土創投表現搶眼，出現明顯的“內盛外衰”現象。
對此，有創投行業資深人士對《每日經濟新聞》記者表示，這有政策方面的因素，也有投資風格方面的因素。
該人士表示，外資VC/PE在中國投資大多采取“紅籌模式”，即企業實際控制人是在開曼等離岸中心設立的殼公司，由殼公司收購境內企業資產，最終達到以殼公司的名義實現境外上市的目的，但這種模式在新的監管規定下步履艱難。
清科報告還表示，在紅籌模式下，外資VC/PE投資企業已經設立海外架構，想回歸本土也就變得十分困難，因此在創業板的項目儲備上顯得囊中羞澀。但與之相反，本土VC/PE相比于外資同行擁有更多渠道，優先享有國內上市程序、規則、人員及監管審核機構等資源，因此也更具優勢。
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