號(hào)稱中國證券界“炒新第一人”的銠鈿（真名田軍校）近日被以非法經(jīng)營罪起訴。銠鈿的“倒下”再次為蓬勃發(fā)展但缺少法律支撐的私募行業(yè)拉響警報(bào)。且不論他代客理財(cái)過程中有無違法行為，所謂的非法經(jīng)營罪，就是指他根本沒有法律承認(rèn)的合法身份從事代客理財(cái)。
缺少合法身份是整個(gè)私募行業(yè)面臨的窘境。我國的私募，包括陽光私募，均沒有取得監(jiān)管部門批準(zhǔn)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格。在當(dāng)前市場(chǎng)投資者還不夠成熟的情況下，一旦發(fā)生虧損，極容易引起糾紛，法律的天平也往往不利于私募。
經(jīng)過近幾年的“生長”，有研究顯示私募資金的市場(chǎng)份額已經(jīng)接近1萬億元。私募的存在豐富了機(jī)構(gòu)投資者的隊(duì)伍，也有利于股市的價(jià)值發(fā)現(xiàn)。以市場(chǎng)化導(dǎo)向?yàn)樵瓌t，疏導(dǎo)和監(jiān)管數(shù)量眾多、或明或暗的私募機(jī)構(gòu)，給予其合法的市場(chǎng)參與者身份，將有助于中國股市的良性發(fā)展。
1月中旬發(fā)布的《證券投資基金法（修訂草案）》（下稱《草案》），提出要把私募基金納入監(jiān)管范圍。市場(chǎng)期待該法律的修訂，能夠使私募的“陽光化”生存邁出實(shí)質(zhì)一步。
身處雷區(qū) 部分私募開始隱退江湖
業(yè)內(nèi)比較一致的看法是，私募的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了1萬億元，其中陽光私募規(guī)模達(dá)到1500億元。
盡管蓬勃發(fā)展，但由于身處法律灰色地帶，一旦發(fā)生法律糾紛，極易被以非法經(jīng)營罪或者非法集資罪獲刑，加上近兩年來簡凡、孫成剛、銠鈿等曾經(jīng)的市場(chǎng)知名人士被治罪，部分私募已經(jīng)噤若寒蟬，心生退意。
浙江紹興王先生是一個(gè)長線價(jià)值挖掘者，曾創(chuàng)造過投資黃金股超越指數(shù)漲幅多倍的戰(zhàn)績，他稱自己投資股票，像企業(yè)家新建一個(gè)工廠一樣用心。但是王先生已經(jīng)退出了代客理財(cái)的市場(chǎng)，雖然紹興周邊許多公司和個(gè)人慕名前來找他代客理財(cái)，均被王先生拒絕。盡管是監(jiān)管部門鼓勵(lì)的長線價(jià)值投資者，但由于從業(yè)的法律風(fēng)險(xiǎn)未明，他為了保護(hù)自己清退了所有的老客戶。
如果說王先生作為地下私募的典型，正在退出私募領(lǐng)域的話，深圳著名的短線高手楊永興則是陽光私募退出的典型。他在2007年朝陽永續(xù)主辦的實(shí)盤大賽中，曾創(chuàng)造過用10個(gè)月將600萬元變成一個(gè)億，收益率高達(dá)1497%的奇跡。2010年底，他旗下的陽光私募產(chǎn)品——永圣慧遠(yuǎn)（穩(wěn)健增值）運(yùn)行滿一年的時(shí)間，在上證綜指當(dāng)年下跌14.31%的情況下，該產(chǎn)品收益率高達(dá)19.31%，投資者取得了絕對(duì)正收益，但楊永興也將該產(chǎn)品進(jìn)行了清盤。
由于資產(chǎn)管理是嚴(yán)格限定的金融領(lǐng)域業(yè)務(wù)，我國監(jiān)管部門不曾批準(zhǔn)過任何一個(gè)私募的資產(chǎn)管理資格。即使是陽光私募，也只是在工商管理局注冊(cè)了名為投資公司，借道信托的合法形式而已，其實(shí)并沒有獲得過監(jiān)管部門批準(zhǔn)的資產(chǎn)管理資格。
一位已經(jīng)退出私募領(lǐng)域的人士在接受記者采訪時(shí)表示，一旦由于業(yè)績虧損遭遇投資者投訴甚至起訴，私募將會(huì)引起監(jiān)管機(jī)關(guān)的注意，成為被重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，被定罪幾乎在劫難逃。
“打個(gè)不是很合適的比方，私募的地位有點(diǎn)像賣盜版碟的，并不因?yàn)橘u盜版的人很多，就身份合法。一旦被抓，說你有罪就是有罪，逃不掉的。” 該人士說。
由于缺少合法身份，非法經(jīng)營或者非法集資罪，始終是高懸在私募頭上的致命繩索。
最高人民檢察院、公安部2009年12月發(fā)布《關(guān)于經(jīng)濟(jì)犯罪案件追訴標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定》明確，未經(jīng)國家有關(guān)主管部門批準(zhǔn)，非法經(jīng)營證券、期貨或者保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，非法經(jīng)營數(shù)額在30萬元以上，或者違法所得數(shù)額在5萬元以上的，應(yīng)予追訴。
非法集資罪也是私募容易撞上的“紅線”。最高人民法院2011年1月頒布《關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》，根據(jù)該《解釋》，除“親友或單位內(nèi)部”外，以“委托理財(cái)的方式非法吸收資金的”，只要未經(jīng)有關(guān)部門依法批準(zhǔn)或者借用合法經(jīng)營的形式吸收資金，就將以“非法吸收公眾存款罪定罪處罰”。
非法經(jīng)營和非法集資罪的定罪門檻很低。前者涉案金額只要在30萬元以上，后者涉案金額20萬元以上將被追究刑責(zé)。在這樣一個(gè)資金富裕的時(shí)代，私募受托資金動(dòng)輒數(shù)千萬，甚至上億，一旦面臨訴訟，由于涉案金額巨大則可能負(fù)有重大刑責(zé)。 本新聞共 4頁,當(dāng)前在第 1頁 1 2 3 4 想認(rèn)識(shí)全國各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來加入“中國創(chuàng)業(yè)圈”
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