中國股權投資市場起步晚，但發展迅速。2010年，中國PE市場募集資金規模高達276.21億美元，是2009年的213%。據不完全統計，目前國內各類股權投資機構已快速飆升至2500家。過去股權基金市場上普遍存在的“募集難”一舉變成了“投資難”。
一方面是僧多粥少，眾多PE常常涌向一個投資標的，另一方面，新的PE也在不斷涌現中。股權投資市場當中的供求不平衡，使得PE為了爭取到好的項目不惜高價入資，大幅抬高了投資風險。幾年前PE投資股權的平均市盈率還在五倍左右，現今卻已經爆出22倍市盈率入股的案例，對于好項目的競爭激烈程度可見一斑。
在如今股權投資市場的激烈競爭中，PE怎樣才能較穩定地獲得良好的投資項目，從而保證相對可靠的運營成功率呢?筆者認為，除了專業的金融投資人才，PE要在投資決策層面多引入具備深厚成功經驗的企業家，這對提高PE運作的成功率有著重要作用。
準確判斷項目優劣
柳傳志曾經說過：“從實業運作到資本運作是有一定規律的，宏碁集團董事長施振榮、IBM公司董事長郭士納后來都轉向投資領域，在做過實業之后，這些管理者過去的經驗能讓他們把企業看得更深透，把項目看得更宏觀，我自己也是這樣。”柳傳志的話印證了成功企業家對PE的一個重要作用——對投資項目的準確把握。隨著社會經濟的發展，各行業專業技術水平不斷提高，專業分工不斷深化，行業外的人士已經越來越難以透徹把握一個行業的發展趨勢，以及行業內不同企業的競爭力。而成功的企業家通常能夠對本行業及行業中的企業競爭優勢有著非常清晰的認識與把握。
2007年資本市場最紅火的時候，某礦產資源企業謀求海外上市，進行Pre-IPO融資。由于當時正是大宗商品價格高漲的時候，所以馬上吸引來不少的PE接觸洽談。一番初步談判后，還剩兩只PE開始深入推進。盡管調查發現，該企業上有礦山、中有生產、下有銷售，產業鏈成熟，利潤增長穩定，資金用途明確，似乎一切都證明是個好項目。但此時基金乙悄然退出，原因在于基金乙的合伙人當中有一位多年從事自然資源的企業家，認為該企業的資源產品當時的價格已現虛高，一旦價格回落，企業盈利會大幅下滑;同時該企業的生產線及產品在中國確實是主流，但國際上的需求已經悄然變化升級，必將很快傳導至國內，而該企業的融資卻是用于當前生產線的擴產。現實的結果是，基金甲投資的股權至今仍在原始投資價附近徘徊，并且這還要感謝美聯儲連續推出的QE再次推高了全球大宗商品價格。
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