L是一位專注于中概股二級(jí)市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，昨日晚間長(zhǎng)庚與遠(yuǎn)道而來(lái)的L聊了聊關(guān)于近期中概股的話題，他以機(jī)構(gòu)投資者的視角分析了近期360的暴漲與蘭亭集勢(shì)的暴跌以及中概股VIE結(jié)構(gòu)下未來(lái)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。需要提醒大家的是，這只是一個(gè)觀點(diǎn)分享，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
總結(jié)起來(lái)，L主要向我們分享了如下幾點(diǎn)重要信息：
1、360股價(jià)暴漲是業(yè)績(jī)受到認(rèn)可，但對(duì)現(xiàn)在進(jìn)入的投資者來(lái)說(shuō)，其他股價(jià)已經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)大于收益。
2、蘭亭集勢(shì)股價(jià)暴跌還是因?yàn)樯虡I(yè)模式?jīng)]有受到美國(guó)投資者的認(rèn)可，上市時(shí)的泡泡吹的過(guò)大。
3、VIE結(jié)構(gòu)的中國(guó)公司未來(lái)可能面臨在美國(guó)無(wú)法上市的窘境，SEC正在討論關(guān)閉VIE在美的上市渠道。
對(duì)話全文
長(zhǎng)庚：怎么看360這幾個(gè)月以來(lái)的暴漲，你們有買入么?
L：是否買進(jìn)這個(gè)不方便講，不過(guò)可以聊聊我們對(duì)360這支股票的認(rèn)識(shí)。這幾個(gè)月圍繞360各種收購(gòu)的傳聞很多，我們判斷如果收購(gòu)一旦達(dá)成，360肯定需要增發(fā)，這會(huì)進(jìn)一步推高360的股價(jià)，這是一個(gè)方面。另外我們從各種渠道了解到的信息來(lái)看，360的搜索市場(chǎng)份額增漲的也比較快，這家公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊僮阋跃S持一個(gè)市值超過(guò)100億美元的公司。
樂(lè)觀的看如果各項(xiàng)業(yè)務(wù)都發(fā)展的很順利，市值可能會(huì)超過(guò)120億，悲觀的看只要也在100億美元左右，所以大家都會(huì)比較看好這支股票，不過(guò)從現(xiàn)在的股價(jià)而言，這個(gè)時(shí)候再進(jìn)來(lái)可能就風(fēng)險(xiǎn)大于收益了。(注：這次聊天之后，360在昨日最高股價(jià)上漲至81美元附近，市值超過(guò)100億)。
長(zhǎng)庚：怎么看蘭亭集勢(shì)在過(guò)去一周的暴跌?
L：其實(shí)沒(méi)有太多研究過(guò)這家公司的商業(yè)模式，但是美國(guó)投資者對(duì)中國(guó)的電商概念和前景還是很看好，唯品會(huì)就是一個(gè)例子。對(duì)于電商公司而言，一定要讓CYE投資者認(rèn)識(shí)到他們的價(jià)值，蘭亭集勢(shì)的股價(jià)暴跌一個(gè)是因?yàn)樗麄兊臉I(yè)績(jī)預(yù)期沒(méi)有達(dá)到外界的期望，這樣會(huì)令投資者比較謹(jǐn)慎。畢竟過(guò)去已經(jīng)有麥考林的例子了。很多公司為了上市會(huì)迎合資本市場(chǎng)給外界非常非常高的期望，其實(shí)這樣是不對(duì)的，從長(zhǎng)遠(yuǎn)而言可能會(huì)對(duì)公司造成傷害。
長(zhǎng)庚：怎么看中概股的未來(lái)?聽(tīng)說(shuō)現(xiàn)在有一批公司還在排隊(duì)上市，成功IPO的希望大么?
L：從我們了解到的信息主要有幾個(gè)方面。一個(gè)是SEC可能正在討論不再允許VIE結(jié)構(gòu)公司在美國(guó)上市，你看今年已經(jīng)過(guò)去8個(gè)月了，仍然只有蘭亭集勢(shì)一家能夠上市成功，這說(shuō)明中概股的上市窗口仍然沒(méi)有開(kāi)啟，而且什么時(shí)候開(kāi)啟誰(shuí)都不知道。如果SEC目前討論的禁止VIE公司登陸美股市場(chǎng)的決定付諸實(shí)施，那么現(xiàn)在排隊(duì)的公司恐怕就更難上了。
另一方面，從今年唯一IPO成功的蘭亭集勢(shì)業(yè)績(jī)和股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，很多美國(guó)的投資者還是對(duì)中概股處于觀望態(tài)度。還有就是我們聽(tīng)到的消息是阿里巴巴已經(jīng)放棄在美國(guó)市場(chǎng)上市了，中國(guó)最具實(shí)力的電子商務(wù)公司去其他市場(chǎng)IPO，這對(duì)投資者也是個(gè)打擊。
總體而言，在很多局勢(shì)都不明朗的情況下，未來(lái)中概股的前景還是不太樂(lè)觀。
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