煤炭行業
莫道桑榆晚 為霞尚滿天
安信證券策略投資報告認為，從固定資產投資推斷煤炭行業的新增產能，綜合考慮四大行業的煤耗增速，同時考慮小煤窯的關閉，根據我們的推算2008年的煤炭供需缺口在4000萬噸左右，整個煤炭行業呈現出偏緊的形勢。自2008年年初至今，煤炭的價格出現了快速的上升，供給緊張的形勢體現在了價格之中。
國內出口的減少以及進口的增加減少了全球沿海煤炭貿易的供給，造成了國外煤炭價格的上漲，加大了國內外差價。國內外的差價通過鋼鐵企業的出口進行對煤炭企業的套利，從另外一種形式上造成了中國煤炭的出口，進而拉動國內的煤炭價格向國際價格靠攏。
全球煤炭生產成本的上漲將會剛性提升煤炭價格。同時，從價格/熱值上來看煤炭具有更強的經濟效益。預計隨著本次石油沖擊的結束，煤炭的需求有望在相當長的一段時間內保持上升的勢頭。
維持行業“領先大市-A”投資評級：國外的市場煤炭股2008年平均市盈率基本上整個A股相當，從相對大盤估值的角度來看，國內A股的煤炭上市公司較國外公司顯得相對便宜。鑒于煤炭行業基本面表現良好，以及未來煤炭價格的上漲，繼續維持煤炭行業領先大市的投資評級。
醫藥行業
醫改潮頭 百舸爭流
安信證券策略投資報告認為，2008年1-2月份，整個醫藥經濟運行情況健康，統計局數據顯示：醫藥行業的主營收入和利潤總額分別為961億元和87億元，分別同比增長了30%和51%，增速為2000年以來歷史最高水平。
2008年一季度，上市公司主營業務收入531億元，同比增長21.9％，增速加快了12.39個百分點；利潤總額39億元，同比增長34.4％，增速加快了0.77個百分點。
維持對行業“領先大市-A”的投資評級。安信證券策略投資報告認為，整個醫藥經濟運行情況健康，上市公司業績增長顯著；加上醫改將帶來的醫療市場擴容，這對行業來說是個長期的政策性利好；因此，該報告對整個行業的發展仍舊十分樂觀。
重點配置四類攻守兼備的公司。在醫改和通脹背景下，在選股標準上，側重于選擇有提價能力、內生性或外延式增長明確、醫改最先受益的公司，遵循這一思路，安信證券策略投資報告重點推薦的四類攻守兼備的公司：（1）內生性增長較明確的公司，如恒瑞醫藥；（2）外延式增長預期明確、且現有業務業績可靠、安全邊際高的公司，如上實醫藥；（3）經營穩健、且受益于醫改有望加速增長的公司，如科華生物；（4）仍處于維生素原料藥景氣周期的公司：如浙江醫藥。
|
