資料顯示，目前送孩子出國讀書的潮流從大學(xué)快速向中小學(xué)蔓延，從整個市場來看，海外留學(xué)咨詢業(yè)務(wù)收入同比增長60%至80%。按理說，這有利于新東方業(yè)務(wù)擴(kuò)張，但市場分析人士指出，實(shí)際上競爭對手增多，在一定程度上分流了新東方的市場。公立學(xué)校紛紛在周末或者晚上推出國際班課程來與新東方相關(guān)業(yè)務(wù)競爭。這以新東方上海地區(qū)的表現(xiàn)尤為嚴(yán)重。為此，新東方已經(jīng)更換了上海校長和管理層，但此問題并非一兩個季度就能夠解決。
此外，新東方還面臨著網(wǎng)絡(luò)教育的沖擊。新東方相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，該企業(yè)也早已加入線上的競爭，在2000年成立新東方在線。在線上教育方面過去幾年來一直在增加投入，尤其是在北上廣深等一線城市。而在中國二、三線城市，由于網(wǎng)絡(luò)覆蓋等多種原因，未來幾年還將持續(xù)以線下發(fā)展為主。目前，新東方在全國49個城市擁有58個分部和700多個教學(xué)中心。
事實(shí)上，教育類另一家中概股公司學(xué)而思也放緩了其擴(kuò)張計劃，并關(guān)閉了一些教學(xué)中心。截至2012年11月30日，學(xué)而思運(yùn)營中心數(shù)量259家，較2012年8月31日的257家運(yùn)營中心數(shù)量增長僅兩家，但仍低于2011年11月30日的275家數(shù)值高峰。
渾水“攪局”海外上市非坦途
除了擴(kuò)張影響外，俞敏洪指出，本季度虧損中也有部分是由于被渾水公司做空而導(dǎo)致的SE C調(diào)查，使得公司在內(nèi)部調(diào)查和監(jiān)管程序上發(fā)生的費(fèi)用。
對此，謝東螢則強(qiáng)調(diào)，“截至8月31日與此相關(guān)的費(fèi)用累計超過500萬美元，預(yù)計全部完成將會介于800萬-1000萬美元，這還不包括任何集體訴訟。我認(rèn)為二季度的營業(yè)利潤率會受到影響，因為涉及到美國證券交易委員會的調(diào)查費(fèi)用和其他支出”.
凡遭遇渾水做空的中國在美上市公司十有八九會損失慘重，而相反渾水機(jī)構(gòu)會滿載而歸，新東方不例外。
2012年7月18日，渾水機(jī)構(gòu)向美國紐交所所有的注冊讀者發(fā)布了一份有關(guān)新東方的調(diào)研報告。渾水公司在長達(dá)90多頁的報告中，詳細(xì)講述了渾水的調(diào)查過程，質(zhì)疑相當(dāng)“有料”。從偽裝成投資者與新東方的工作人員對話希望加盟，到各種財務(wù)數(shù)據(jù)和對比報表，甚至與新東方C FO在美國的對話細(xì)節(jié)，甚至一些“花邊”和“八卦”新聞，都被收羅詳盡。
最大的指責(zé)是關(guān)于“欺詐”，渾水聲稱新東方過去報告的毛利潤率超過60%有造假嫌疑，因其與其他非上市公司探討，毛利潤率會在20%至30%左右，新東方的數(shù)據(jù)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于此。同時渾水還聲稱新東方經(jīng)營的學(xué)校設(shè)施屬于國家資產(chǎn)，對于合并資產(chǎn)表示懷疑。
渾水報告中稱謝東螢在2012年6月在被問及其是否存在加盟伙伴時否認(rèn)并表示“公司650所教學(xué)中心全部是100%全資擁有的資產(chǎn)”。但是渾水6個月調(diào)查發(fā)現(xiàn)新東方在加盟方面向股東撒謊，有證據(jù)顯示新東方的特許經(jīng)營涉及幾十個城市，但是公司卻一直沒有透露任何有關(guān)特許經(jīng)營的信息。此外，新東方聲稱2011財年營收2.077億美元，但是企業(yè)營業(yè)稅為零，渾水認(rèn)為新東方稅收減免不合理。
渾水報告認(rèn)為新東方將加盟店業(yè)績當(dāng)作直營店對待粉飾報表、認(rèn)為新東方利潤率遠(yuǎn)高于同行，高得不正常等等。并稱新東方的問題遠(yuǎn)比一個不穩(wěn)定的V IE結(jié)構(gòu)嚴(yán)重。在發(fā)布這份報告的同時，渾水將一段于2012年6月與新東方C FO通話錄音上傳至其網(wǎng)站，作為支撐報告結(jié)論的證據(jù)。
報告發(fā)出后，不少機(jī)構(gòu)投資者和個人第一時間拋售股票，掀起了國外投資者拋售新東方股票的狂潮。僅兩個交易日，新東方累計跌幅高達(dá)57.32%，股價創(chuàng)下5年新低，市值蒸發(fā)近20億美元(約合127億元人民幣)，股價降至9 .5美元。受其影響，在美上市中概股大多跟隨暴跌，聯(lián)游網(wǎng)絡(luò)跌幅超過30%，賽諾國際跌幅也有18%.
選擇了海外上市，就要有充分的準(zhǔn)備面對諸如渾水、香櫞這樣的做空公司，而這條路也注定是坎坷的。根據(jù)斯坦福大學(xué)C harles Lee等教授的最新研究，通過反向收購在美國上市的中國公司已經(jīng)占所有在美反向收購上市公司總數(shù)的34%，占反向收購上市外國公司的85%。利用其中的監(jiān)管漏洞，許多中國公司在存在諸多問題的情況下也得以順利借殼上市。中概股的退市公司中，大多是此類公司。
暴富后的煩惱
2006年9月7日晚9點(diǎn)25分，新東方教育科技集團(tuán)在紐交所敲響了股市鐘。帶著“從絕望中尋找希望，人生終將輝煌”這樣口號的俞敏洪終于踏上了自己創(chuàng)辦的新東方的上市之路。新東方上市刷新了中國教育業(yè)在美國上市的零紀(jì)錄。從1993年注冊成立的一個小學(xué)校到融資過億的上市公司，新東方這條“尋找希望”之路走得并不容易。而掛牌當(dāng)日開盤價報22美元，較發(fā)行價上漲46.7%，也令持有公司31.18%股權(quán)的董事長俞敏洪資產(chǎn)超過18億元人民幣。現(xiàn)任新東方教育科技集團(tuán)董事長兼總裁的俞敏洪，1962年生，江蘇江陰人，北京大學(xué)西語系畢業(yè)，1993年創(chuàng)辦北京新東方學(xué)校，2003年成立新東方教育科技集團(tuán)。
回首過去的十幾年創(chuàng)業(yè)，俞敏洪表示首先想到的是后悔把新東方做這么大。他說當(dāng)初可以在北大做成年收入一兩百萬的精品機(jī)構(gòu)，把精華人物都集中到那里，有限制地發(fā)展。小范圍內(nèi)也能實(shí)現(xiàn)理想，無論轉(zhuǎn)型還是放棄，也比較容易。“我給自己做了一個籠子，無法往外鉆，否則籠子一收緊，我就被吊死了。”他曾這樣自嘲地表示。
在講述自己的創(chuàng)業(yè)歷程時，俞敏洪自己曾坦言：“當(dāng)時野心太大了，現(xiàn)在留給我的是難以承受之重。當(dāng)你發(fā)現(xiàn)自己給自己制定一個難以承受之重的目標(biāo)后，煎熬和痛苦便呼嘯而至。做得特別累的時候，我很想關(guān)掉新東方，都沒有做到，因為我發(fā)現(xiàn)要為4000員工負(fù)責(zé)，為股東負(fù)責(zé)，為自己負(fù)責(zé)。新東方是一條不歸路，讓我不得不走下去。”
很多人都在問：新東方不缺錢，也無須圈錢。為什么還要上市？按照俞敏洪所說，他希望用嚴(yán)厲的美國上市公司管理規(guī)則來規(guī)范內(nèi)部，以制度說話，避免前面出現(xiàn)的人情和利益糾葛，從而實(shí)現(xiàn)自身的救贖，讓企業(yè)順利發(fā)展。“在新東方，骨干們很容易越過規(guī)矩談感情。上市之后，外部規(guī)矩比內(nèi)部規(guī)矩更強(qiáng)大、更有力。”
不過，上市后的俞敏洪，似乎又新增了很多煩惱。他曾指出，作為一家好的上市公司，要做到收入增長多少，利潤增長多少，以及人數(shù)增長多少。但對于一個教育機(jī)構(gòu)來說，它最大的可持續(xù)性發(fā)展的保障，在于它的教學(xué)質(zhì)量，并不在于每年學(xué)生增加了多少，這就是矛盾，而且還難以平衡。“我本人比較喜歡悠閑地去做一件事。這點(diǎn)，被上市給破壞了。上市之后，我的狀態(tài)也一直不太對，不是我想要的那種狀態(tài)。我其實(shí)是個隨心所欲的人，但現(xiàn)在為了別人的利益，必須要去做很多事情，自己的空間越來越小。”
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