有時(shí)我以為收購(gòu)者是這么決定該以多少錢收購(gòu)一家創(chuàng)業(yè)公司的：幾個(gè)高管走進(jìn)一間會(huì)議室，每人在一張紙上寫個(gè)數(shù)字然后放到帽子里，然后老大從帽子中抽出一個(gè)數(shù)字，OK，就是這個(gè)價(jià)了。
聽著像天方夜譚是么？但是你看創(chuàng)業(yè)公司被收購(gòu)的價(jià)格是如此的隨機(jī)，有些公司在沒有收入、用戶甚至產(chǎn)品都沒有的情況下，還是賣出了可怕的高價(jià)，也許事實(shí)情況跟我猜測(cè)的差不太遠(yuǎn)。
話雖如此，創(chuàng)業(yè)公司的估值還是有跡可循的。在上世紀(jì)末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫中，互聯(lián)網(wǎng)公司是根據(jù)其吸引的關(guān)注度來(lái)估值的。1999年Yahoo以59億美元收購(gòu)Broadcast，平均算下來(lái)，Broadcast每個(gè)用戶值一萬(wàn)美元。
今天這個(gè)辦法已經(jīng)行不通了，眼球不是一切，那么沒有營(yíng)收的創(chuàng)業(yè)公司是如何估值的呢？這得看買家是出于什么原因要收購(gòu)你的。
如今越來(lái)越多的收購(gòu)是為了人才。PrivCo的CEO Hamadeh稱，如果一家公司沒有營(yíng)收也沒有用戶，收購(gòu)時(shí)每個(gè)員工大概要話75到150萬(wàn)美元。這類人才收購(gòu)?fù)ツ晗啾仍黾恿?1%之多。Facebook在這方面算是領(lǐng)頭人，去年完成的12筆收購(gòu)全是人才收購(gòu)，收購(gòu)之后會(huì)將工程師整合到自家隊(duì)伍，然后關(guān)閉原服務(wù)。另外Twitter收購(gòu)了8家，Yahoo、Google、Apple等也有這類人才收購(gòu)。
根據(jù)Hamadeh的估計(jì)，我們大概可以猜到一家公司的估值是多少，如果是人才收購(gòu)的話。比如一家10人公司，沒有營(yíng)收沒有用戶，可能就值1500萬(wàn)美元，刨去辦公設(shè)備、關(guān)停公司、補(bǔ)償原投資者，最后的估值大概是3000萬(wàn)美元。
Chris Dixon在一次采訪中表示，雖然近來(lái)的一些收購(gòu)似乎價(jià)格太高了，但是不少都是分4年付清的，這樣交易價(jià)格就合理多了。“如果你在人才收購(gòu)中每個(gè)工程師給100萬(wàn)美元，分四年付清的話也就是硅谷的平均工資水平。”
當(dāng)然也有些交易是讓人搞不懂的，比如最近的Summly，一個(gè)17歲小孩做的新聞應(yīng)用，只有兩名雇員，也沒什么特別獨(dú)特的技術(shù)，卻被Yahoo以3000萬(wàn)美元的價(jià)格買下。
如果一家創(chuàng)業(yè)公司有自己的用戶，收購(gòu)就是沖著它的產(chǎn)品來(lái)的，這時(shí)候收購(gòu)金額就很難確定了。亞馬遜最近買下了一個(gè)社會(huì)化閱讀網(wǎng)站Goodreads，花了1.5億美元。之前Mailbox排著排著隊(duì)就被Dropbox一億美金收購(gòu)了。對(duì)了，還有神奇的Instagram，十億。
哈佛商學(xué)院的教授Eisenmann稱，那些非人才收購(gòu)型的交易，估值主要會(huì)考慮三個(gè)方面，其一是自己從零做起需要多少時(shí)間和精力才能做出優(yōu)秀產(chǎn)品吸引到用戶，其二是被收購(gòu)的公司潛在的現(xiàn)金流，最后一條是，多高的數(shù)字才能夠讓管理層和投資者愿意放棄自己的夢(mèng)想。
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