“如果這些抵押的股權(quán)被摩根斯坦利在市場上出售或者出讓給有敵意的收購對手，雖然股權(quán)不多，但在特殊時期極有可能成為決定蒙牛控制權(quán)歸屬的一顆重要棋子。”翁向偉說。
對于為何會向聯(lián)想等企業(yè)求救，翁說，聯(lián)想控股是一個投資性的公司，所有打入老牛投資的錢，牛根生仍然將會用股權(quán)進行抵押，這樣可以保證最壞的結(jié)果也不過就是股權(quán)落到自家兄弟手上。
而一位長期研究蒙牛的香港分析師則對記者表示，抵押的股權(quán)超過15%，才能對蒙牛的話語權(quán)造成威脅。在該分析師看來，蒙牛抵押給摩根斯坦利股權(quán)的比例真實性值得懷疑。按照目前瑞銀持有的12.23%的股份，如果蒙牛實際抵押的股權(quán)超過15%，那么蒙牛的控制權(quán)將在一夜間旁落，“而這個抵押股權(quán)也可以通過牛根生與管理層控制的蒙牛乳業(yè)的金牛、銀牛中抽取，也不需要公告，從牛根生如此緊張來看，抵押的實際股權(quán)有可能不止4.5%。”
不過該分析師也分析，不排除當初在抵押協(xié)議中動用了杠桿，如果使用大比例的杠桿，在蒙牛此次在香港的股市遭遇大跌之時，牛根生的確難以在內(nèi)憂外患之際拿出真金白銀，補充抵押的保證金，從而導致該股權(quán)旁落。
不過，對于這一疑問，蒙牛方面并未能對記者給出明確的解釋。
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