人民幣國(guó)際化，正呈現(xiàn)出加速推進(jìn)的趨勢(shì)。
根據(jù)國(guó)際清算銀行9月發(fā)布最新報(bào)告，人民幣已經(jīng)躋身全球前10大交易貨幣。若按外匯成交額計(jì)算，人民幣超過(guò)瑞典克朗和新西蘭元，躍居第9位。以人民幣標(biāo)價(jià)的，不只是境外旅游商店的紀(jì)念品，更包括貨幣、債券、股票、基金等金融產(chǎn)品。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2013年4月末，離岸人民幣資產(chǎn)規(guī)模約為1.4萬(wàn)億元。
中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案提出，在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，可在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)對(duì)人民幣資本項(xiàng)目可兌換、人民幣跨境使用等方面創(chuàng)造條件進(jìn)行先行先試。這意味著，人民幣國(guó)際化將借助試驗(yàn)區(qū)的跳板，迎風(fēng)起跳。
從跨境貿(mào)易結(jié)算出發(fā)
人民幣國(guó)際化是指人民幣能夠跨越國(guó)界，在境外流通，成為國(guó)際上普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣的過(guò)程。
對(duì)國(guó)人來(lái)說(shuō)，人民幣國(guó)際化的過(guò)程似乎就發(fā)生在身邊。 10多年前，中國(guó)游客出國(guó)前，必須提前兌換美元。因?yàn)榈搅撕Ｍ猓嗣駧艓缀酢按绮诫y行”，不但商家不接受，連銀行也拒之門外。甚至，十年前香港特區(qū)的大多數(shù)商戶也不接受人民幣支付。如今，出國(guó)帶張銀聯(lián)卡已足以應(yīng)付大部分旅游目的地，在東南亞一些國(guó)家，百姓也樂于用人民幣做存款。
不過(guò)，和直觀感受不同的是，人民幣在境外可以流通，并不代表人民幣已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了國(guó)際化。
中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征表示，人民幣要實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，須實(shí)現(xiàn)三種功能：一是廣泛地用于國(guó)際貿(mào)易計(jì)價(jià)和結(jié)算，這是貿(mào)易背景下需求;二是從計(jì)價(jià)結(jié)算到支付需求，進(jìn)而在金融市場(chǎng)進(jìn)行借貸和投資，這要求實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)下可兌換;三是上述功能的進(jìn)一步發(fā)展，成為價(jià)值的承擔(dān)者，從而成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。
2009年7月，中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、商務(wù)部等6部委發(fā)布《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，上海、廣州、深圳、珠海和東莞被確立為試點(diǎn)地區(qū);2010年6月，試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大至20個(gè)省區(qū)市，境外結(jié)算地?cái)U(kuò)至所有國(guó)家和地區(qū);2011年 8月，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境內(nèi)地域范圍擴(kuò)大至全國(guó)。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，在國(guó)際貿(mào)易中使用人民幣，可以減少企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也擴(kuò)大了中外商業(yè)銀行的市場(chǎng)空間。
過(guò)去四年中，人民幣跨境結(jié)算增長(zhǎng)迅猛：2012年全年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)累計(jì)為2.94萬(wàn)億元人民幣，較上年的2.08萬(wàn)億元增長(zhǎng)41.3%。今年上半年，中國(guó)銀行一家就完成1.6萬(wàn)億元人民幣的結(jié)算量。
攻堅(jiān)資本項(xiàng)目下兌換
資本項(xiàng)目下可兌換，是人民幣國(guó)際化的“攔路虎”。
通常，國(guó)際收支可分為經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目。經(jīng)常項(xiàng)目包括進(jìn)出口的外匯、勞務(wù)收入等以真實(shí)貿(mào)易為基礎(chǔ)的資金流動(dòng);資本項(xiàng)目主要是直接或間接的投資造成的外匯流動(dòng)，不涉及貿(mào)易背景。人民幣在1996年12月1日提前實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，資本項(xiàng)目下，各種“通道”也逐個(gè)打通。
2009年6月，國(guó)家外匯管理局出臺(tái) 《關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外放款外匯管理有關(guān)問題的通知》，境內(nèi)企業(yè)可以用人民幣購(gòu)匯對(duì)外投資。2010年起，央行進(jìn)行試點(diǎn)，境內(nèi)機(jī)構(gòu)可以使用人民幣到境外直接投資。2011年1月，央行發(fā)布《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，允許獲準(zhǔn)開展境外直接投資的境內(nèi)企業(yè)均可用人民幣進(jìn)行境外直接投資。同年6月，央行發(fā)布《外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)管理辦法》明確，境外投資者和銀行可直接辦理外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。
在境內(nèi)外資本市場(chǎng)，用人民幣投資和標(biāo)價(jià)的產(chǎn)品在不斷增多。自2007年7月第一只人民幣債券在香港發(fā)行之后，香港離岸人民幣債券發(fā)展步伐不斷加快，債券品種也日趨豐富。目前香港的人民幣離岸資金池達(dá)7000億元人民幣。
人民幣的投出和投入渠道都在增加。截至今年8月底，出海捕捉全球投資機(jī)會(huì)的合格境內(nèi)投資者(QDII)總額已達(dá)865.77億美元;獲批進(jìn)入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的合格的境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)總額度達(dá)464億美元。而持海外人民幣進(jìn)入國(guó)內(nèi)的人民幣合格境外投資者(RQFII)總額度，也于7月30日達(dá)到1219億元規(guī)模。不久前，上海銀行為首批境外人民幣股權(quán)投資試點(diǎn)企業(yè)提供了首單境內(nèi)股權(quán)投資服務(wù)，國(guó)內(nèi)第一筆RQFLP境內(nèi)投資業(yè)務(wù)順利“落地”。
這些制度和探索，進(jìn)一步開放了資本賬戶，也促進(jìn)人民幣匯率更加平衡和市場(chǎng)化。
提升人民幣國(guó)際地位
金融領(lǐng)域的開放是自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的重頭戲，一系列可見的金融制度創(chuàng)新，大力發(fā)展離岸金融，將為我國(guó)全面實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下可兌換，提升人民幣的國(guó)際地位，積累寶貴的經(jīng)驗(yàn)。
上海一家大型國(guó)企坦言，在現(xiàn)有條件下，企業(yè)“走出去”，對(duì)外投資可以購(gòu)匯，但是需逐筆審批，正常情況下要半年之久。而且在海外賺到錢之后，利潤(rùn)無(wú)法轉(zhuǎn)回國(guó)內(nèi)。如果在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)實(shí)行 “資本項(xiàng)目下可兌換”，資金自由進(jìn)出，企業(yè)海外投資的融資難和換匯難，將有望解決。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，由于自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的規(guī)則與國(guó)際接軌，這意味著區(qū)內(nèi)與境外將打通。區(qū)內(nèi)與區(qū)外境內(nèi)，則是“有限打通”。由于境外資金成本低于國(guó)內(nèi)，企業(yè)可以充分利用境內(nèi)外兩種資源、兩個(gè)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)跨境融資自由化。跨國(guó)公司可以在試驗(yàn)區(qū)設(shè)立總部，進(jìn)行外匯資金集中運(yùn)營(yíng)管理試點(diǎn)，進(jìn)而設(shè)立區(qū)域性或全球性資金管理中心。
據(jù)分析，自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)設(shè)立運(yùn)行后，外國(guó)資金投入自貿(mào)區(qū)內(nèi)，應(yīng)該沒有限制。但試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的資金要進(jìn)入境內(nèi)區(qū)外的其他部分，則有一定限制。原則上將按照跨境資金處理，進(jìn)行分賬管理。總體上，自貿(mào)區(qū)率先實(shí)現(xiàn)人民幣可兌換，將讓市場(chǎng)參與者和政府監(jiān)管部門積累經(jīng)驗(yàn)。有專家預(yù)計(jì)，未來(lái)將可能出現(xiàn) “自貿(mào)區(qū)匯率”，這一匯率將介于境內(nèi)區(qū)外與境外之間。
新加坡南洋理工大學(xué)亞洲研究中心主任陳光炎教授表示，人民幣國(guó)際化的趨勢(shì)明顯，東南亞與中國(guó)貿(mào)易，使用人民幣的比例越來(lái)越大;東南亞各國(guó)的匯率政策，與人民幣掛鉤的趨勢(shì)增強(qiáng)。在上海設(shè)立自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)之后，人民幣國(guó)際化的速度會(huì)更快，這一趨勢(shì)下，離岸人民幣會(huì)越來(lái)越多。據(jù)他了解，新加坡已有多家大型銀行積極儲(chǔ)備人才，謀劃擴(kuò)大人民幣業(yè)務(wù)。
渣打銀行企業(yè)及金融客戶部集團(tuán)總裁華洛遷表示：“人民幣國(guó)際化是對(duì)全球金融體系影響最為深遠(yuǎn)的變革之一。 ”渣打銀行預(yù)測(cè)，中國(guó)資本賬戶在 2020年基本開放。到2020年，中國(guó)總貿(mào)易中，預(yù)計(jì)以人民幣支付的交易將會(huì)由目前14%增至28%。那時(shí)，人民幣匯率將達(dá)到基本自由。
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