希努爾：轉(zhuǎn)內(nèi)資曲線謀上市
希努爾(002485,股吧)男裝股份有限公司（下稱“希努爾”，002485.SZ）的前身諸城普蘭尼奧服飾有限公司（下稱“諸城普蘭尼奧”）于2003年12月17日注冊成立，法人代表是2008年初當(dāng)選為十一屆全國人大代表的王桂波。
資料顯示，2002年7月3日，新郎國際在香港注冊。公司法定股本為1000萬港元，實(shí)際控制人王桂波占有82%的股權(quán)。2003年12月，新郎國際全資投資諸城普蘭尼奧，經(jīng)營范圍為高檔西服、襯衣等服飾制造。因其外商投資企業(yè)身份，故此享受“兩免三減半”的稅收優(yōu)惠。此外，新郎國際還在國內(nèi)投資了王桂波實(shí)際控制的若干公司，使其均享受相應(yīng)的減免稅收政策。
然而好景不長，《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》等相關(guān)政策的出臺(tái)，使得王桂波決定棄用外資馬甲，回歸國內(nèi)上市。
2007年12月，諸城普蘭尼奧向諸城市財(cái)政局零利率拆借22850萬元，與王桂波實(shí)際控制的其他3家公司簽訂《資產(chǎn)重組協(xié)議》等有關(guān)資產(chǎn)重組的協(xié)議。王桂波控制的內(nèi)資企業(yè)新郎希努爾集團(tuán)向諸城普蘭尼奧增資8000萬元，占28.28%的股權(quán)。
資產(chǎn)重組后的諸城普蘭尼奧2007年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入88293.92萬元，并由外商獨(dú)資企業(yè)變更為中外合資企業(yè)。
2008年6月21日，新郎國際與新郎希努爾集團(tuán)簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，新郎國際將其持有諸城普蘭尼奧28%的股權(quán)以人民幣2240萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給新郎希努爾集團(tuán)。股權(quán)變更后，新郎希努爾集團(tuán)持有希努爾男裝56.28%股份，內(nèi)資公司成為其第一大股東。同年9月，諸城普蘭尼奧整體變更設(shè)立希努爾男裝股份有限公司。
至此，由全國人大代表王桂波控制的外資獨(dú)資公司諸城普蘭尼奧成功變身為外商投資股份有限公司。2010年10月15日， 希努爾正式登陸深圳中小板。
“善變”的海聯(lián)訊
“從事電力信息化系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的國家高新技術(shù)企業(yè)”深圳海聯(lián)訊科技股份有限公司（下稱“海聯(lián)訊”）海聯(lián)訊2000年在香港注冊，注冊資本為150萬美元。2002年，海聯(lián)訊試圖在海外上市，此時(shí)它發(fā)覺，自己的香港身份對海外IPO并不有利，而英屬維爾京群島才是海外上市公司真正的“溫床”。
2003年9月，海聯(lián)訊進(jìn)行股權(quán)調(diào)整，在香港轉(zhuǎn)入一家名為Teamwhealth的、在維爾京群島注冊公司旗下，實(shí)現(xiàn)了第一次“變身”。然而，受到“非典”的影響，海聯(lián)訊不得不停止上市計(jì)劃。
2008年，做了幾年“假洋鬼子”之后，海聯(lián)訊發(fā)現(xiàn)這個(gè)“洋身份”漸漸失去了原本的優(yōu)勢和光環(huán)，反而對其在中國的發(fā)展形成了桎梏。
2008年4月，海聯(lián)訊董事會(huì)決議同意Teamwhealth將持有全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給4名中國股東，內(nèi)地人實(shí)際控股的外資企業(yè)變更為內(nèi)資公司。由此，海聯(lián)訊完成第二次“變身”。
然而，正當(dāng)海聯(lián)訊手持“中國護(hù)照”，準(zhǔn)備殺入中國股市時(shí)，卻在證監(jiān)會(huì)碰了一鼻子灰。2009年12月，海聯(lián)訊申請?jiān)谥袊鴦?chuàng)業(yè)板首發(fā)，由華泰聯(lián)合證券擔(dān)任保薦，擬發(fā)行不超過1300萬股，募集資金9874萬元。但首發(fā)申請卻遭到了證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的無情拒絕，原因正是由于其外資轉(zhuǎn)內(nèi)資的身份轉(zhuǎn)換。
在碰壁之后，海聯(lián)訊改聘平安證券為保薦人，再次向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起了沖擊。根據(jù)海聯(lián)訊的首發(fā)招股說明書，本次海聯(lián)訊擬發(fā)行1700萬股，募集資金1.33億元。2011年7月22日，歷經(jīng)坎坷的海聯(lián)訊終于通過了證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的審批。
盡管海聯(lián)訊終于獲批在中國上市，但有業(yè)內(nèi)人士指出，海聯(lián)訊此次IPO將募集資金提高到1.33億元，但擬投資項(xiàng)目卻從4個(gè)減少為兩個(gè)，募集資金的合理性值得商榷。也有業(yè)內(nèi)人士指出，從2008年到2010年期間，海聯(lián)訊采購成本占比當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的50%以上， 核心技術(shù)收入偏低，不符合創(chuàng)業(yè)板對高新技術(shù)企業(yè)的特征要求。
看來，僅靠“變身”來實(shí)現(xiàn)上市是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，要想在股市“江湖”中站得穩(wěn)，走得遠(yuǎn)，企業(yè)提高自身的整體水平才是真正的硬道理。
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