上市階段
美國證監會審核程序
根據紐約證交所上市標準，所有股票在上市之前必須在美國證監會登記。登記說明是促銷材料或招股書的基礎，必須由公司準備，然后提交給美國證監會審批。
文件存檔和審核
在美國律師的幫助下，公司將向美國證監會秘密存檔(Confidential filing)通常稱為“粉色招股書”(Pink Herring)的登記文件。美國證監會一般需要四到六周時間來[創業網m.390056.com]審核文件是否妥當，然后回復公司或提出后續問題和意見。公司將與律師、審計師和投資銀行家回答關于登記文件的問題。美國證監會對所有經過修改的內容表示滿意后，公司再按要求把稱為“RedHerring” 的初步招股書公開存檔。這標志著發行的正式啟動。
啟動準備
在證監會審核登記文件的同時，投資銀行和公司準備促銷故事和路演說明材料。
先要設計一個股本故事：公司需要向投資者證明這個股票是具吸引力的投資，而這亦是一次成功的發行最重要的組成部分之一。投資銀行通過他們對市場運作的熟悉和了解，以及對投資者心態的深刻理解，和公司合作設計一個具吸引力的投資故事。
設計投資故事時，公司和投資銀行都應考慮上市公司的背景和過往業績、競爭優勢、迄今為止取得的成就、增長策略、潛在投資者關注和憂慮的問題。
然后是準備促銷材料：投資銀行也會利用他們的經驗，通過準備與投資者會面時有說服力的演示材料以及起草管理層發言稿來幫助公司講述和推介它的股本故事。這兩份材料，一份書面，一份口頭，是公司向潛在投資者進行促銷的重要手段。
準備
市場促銷的首要目標是向機構和散戶投資者說明發行公司的業務，為首次公開發行和后市交易提供強而有力的支持。作為全球協調人的投資銀行將協調和安排[創業網m.390056.com]承銷團分析師與管理層的介紹會，向承銷團說明前市促銷應注意的事項，并嚴格控制前市促銷材料的傳播，以保證投資者獲得一致的信息及所有演示材料都符合上市規則。
前市促銷是向外推銷發行的第一步。這過程包括投資銀行與投資者進行直接的面對面會議，作為驗證促銷故事、修改估值主題、衡量投資者興趣以及確立定價范圍的重要策略。
路演(國際巡回推介活動)緊接著前市促銷的項目正式啟動，亦即路演促銷活動正式開始。已向證監會存檔的初步招股書(即“Red Herring”) 將成為促銷的核心文件，讓公司與美國投資者討論發行細節。這份文件也確定了發行的定價范圍。
在促銷過程中，公司管理層將參與為期一至兩周的路演，與主要機構投資者進行一對一會議，并出席投資者小組說明會。全球協調人的代表也將參與路演和所有會議，隨時向公司提供反饋信息和指引，確保路演活動取得成功。
作為上市過程中最重要的環節，成功的管理層路演可取得的效益如下：
讓公司管理層直接向機構投資者促銷，為實時了解投資者的關注點和消除他們的疑慮提供了良好的機會；
為發行公司和承銷商提供機會，在正式接受機構投資者訂單之前衡量投資者對發行的興趣。
最后是收集訂單，也就是建立需求“賬簿”(Book buildin g)，以反映投資者對發行的興趣。全球協調人將負責管理訂單賬簿，并確保所有對這次首次公開交易的投資意愿，包括訂單規模及訂單設定的最高每[創業網m.390056.com]股價格，都被記錄下來。在路演結束后，賬簿管理人將基于這些信息向發行公司建議股價最終定價水平。
準確的定價需要準確的市場判斷和經驗。很顯然，承銷商和發行公司的共同目標是爭取最高的定價，但同時，價格應定在一個可確保后市有穩健表現的水平。
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