在已經過去的一年中，盡管IPO持續關閘，但中國的資本市場也依舊熱鬧非凡，并購、收購案例層出不窮，互聯網和移動互聯網的概念紅極一時……風投機構在“亂花迷眼”的諸多項目中尋找著每一個投資可能。
2014年，風投的投資動向又將會有怎樣的變化?商報記者昨日采訪各大風投機構，整理出今年或將出現的五大投資趨勢。
預測一
IPO重啟 估值回歸理性
自2012年11月至今，IPO停擺超過一年，眾多風投機構在退出之路上頗感頭疼，而即將到來的IPO開閘無疑成為了資本市場上一大喜訊。截至本月2日，已有11家擬上市公司拿到了證監會首次公開發行的批文。
IPO即將實質性開閘自然是所有投資機構最為喜聞樂見的事情，來自投中研究院的分析報告中顯示，2014年，新股發行體制改革將持續推進，核準制向注冊制過渡并不是一蹴而就的事情，注冊制是市場化程度提高的結果，仍需等待相關法律確認。此外，退市機制也是新股發行體制改革的重要配套措施，沒有退市機制的約束，完全披露信息的企業進入股市，也缺乏一種自我監督的長效機制。因此，加快完善退出機制，淘汰達不到要求的上市公司，將有利于新股發行改革。
點評：投中集團分析師李玲認為，2014年，隨著A股IPO的重啟和注冊制的推進，新股發行節奏將逐步加快，上市公司股票不再是稀缺資源。在新的發行機制下，只要發行人將所有信息進行真實、全面披露后，由投資者自主決定是否投資發行人，并給出合理的上市定價，徹底打破核準制下無論企業好壞、發行定價高低，新股都會遭遇瘋搶和惡炒的局面，新股發行“三高”現象有望得到有效抑制，在此背景下，也使得風投探尋項目時將把目光轉向中早期項目，投資者在投資時也顯得更加謹慎理智。
預測二
并購將成風投退出主流
在去年11月時，投中集團董事長陳頡披露了一組數據：2013年三季度VC/PE通過IPO退出的平均賬面回報率只有1.9倍，通過并購方式退出的平均回報率卻達到了2.5倍。2013年全年，無論從額度還是數量，“并購”都已成為了中國資本市場上不可或缺的重要板塊，而2013年也被投資界業內稱為“并購元年”。
“幫助企業IPO后再順利退出，這是長期以來絕大部分VC/PE機構的首選退出方式。但隨著IPO閘口的持續關閉，越來越多的風投轉向并購。尤其是VC、天使，因為更多發力于早期投資，所以未來通過并購退出的趨勢將尤為明顯。”昨日，重慶三屋投資有限公司投資顧問任貞樽在接受商報記者采訪時表示。
“以PE為例，PE選擇進入的企業本身已經達到一定規模。這種成熟優質的企業一旦出現，必有無數機構追捧導致其估值居高不下。而這些PE的目的也十分簡單，就是希望通過上市后企業股票的增值，能夠得以高價退出。但因為企業身價過高，所以它的退出回報率也相當有限。”任貞樽告訴商報記者。
在他看來，在已成功IPO的企業無法帶給投資機構較為可觀的回報率情況下，PE/VC轉向并購退出，更多的是回歸到企業本身價值的發掘上來。
點評：盡管去年導致并購如此火爆的重要因素是緣于IPO的關閘，但昨日業內多位投資者在接受商報記者采訪時都認為，2014年，越來越多的投資機構正逐步尋求多樣化的退出方式，以并購、股權轉讓為代表的退出方式將成為繼IPO之后風投的重要選擇，這也是市場發展的必然趨勢。
預測三
移動互聯網將持續走熱
在過去的一年里，數以萬計的創業者投身移動互聯網的創業浪潮中，互聯網巨頭們也紛紛發力推出相關應用，搶占用戶的手機桌面。來自根據艾媒咨詢發布的2013年中國移動互聯網發展報告顯示，2013年中國移動互聯網市場的產值將繼續保持高速增長，并達到1650.4億元，同比增長94.1%。與此同時，并購、收購、融資等案例也在中國的資本市場中頻頻出現。據商報記者的不完全統計，截至2013年10月，關于移動互聯網的資本交易數量已突破了百起。
“毫無疑問，移動互聯網的相關項目在明年也將繼續成為投資機構的熱門首選。該行業不僅本身能帶來諸多出彩有前景的項目，而它更是許多行業向信息化轉型的重要通道，企業將通過移動互聯網呈現出更加高效和多樣化的展示。”重慶泰豪渝曟股權投資基金合伙人張曉東向商報記者坦言。
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