2 “狩獵對象”
秦朔：有很多的在座的企業，其實都是很希望成為被投企業，我看我們每個人的資料袋里面就有好幾個項目，所以希望你們舉一個例子，就是什么樣的被投企業通過他們自身的努力，再加上你們又加了一點柴火又燒了燒，最后變成特別成功的企業。
李建光：我認為差不多有三類企業，第一類企業是好團隊，在好的行業，趕到好的時候，對這種企業我們VC喜歡得不得了，他很容易拿到錢，他也不受我們的煩。所以最后大家一起分享這個勝利果實，IDG投資典型的百度、攜程、如家、騰訊這樣的企業，說實在的，我們也感到很榮幸有機會投資他們。這個過程中，基本上他們也不太需要我們去幫他，但是最后取得了巨大的成功。但這種“三好學生”只能占我們投資案例的20%。
那第二種大概50%，就是說有一個好的機會，但可能是人員不齊整，可能是戰略不清楚，這個缺腿或者說有缺陷的公司，在中國這個市場環境下大量面對的是這樣的公司。這個時候就像剛才王樹講的，就是說VC在這里面除了錢，起了很大很大的作用。
第三種就是那些很有可能投資失敗的企業，很多創業者把自己的融資成功就看作創業成功，拿到錢就算達到一個目標，從此就不思進取。那么最后的結果是我們賠了錢，對這些創業者來講，丟掉了他的信譽，丟掉了他未來成功的機會。
周樹華：我們北極光創投成立兩年了，從一開始的TMT（互聯網、新媒體、通訊、半導體）到現在擴展到生命科學、環保、節能等相關的方面。第四個方面，是做這個為消費品相關的這種服務，尤其像連鎖之類的。
我們現在投的這個技術類的公司，基本上是早期就已經參與，甚至在他的所謂這個天使投資階段我們都參與。因為技術類公司就是以技術為驅動的，跟人的相關性是最大的。
另外我們投到的一些成功的案例，包括紅孩子是我們早期發現的。到現在為止成長非常快，已經每年有幾個億的收入，而且這個商業模型非常清楚、團隊的執行力也非常好，而且我們最喜歡的就是這種。
3 進入成本的博弈
秦朔：中國的被投企業，在跟你們進入的時候，其實也是一個博弈的過程，可能有些早期年少無知，或者說那個時候求錢若渴，讓的股份就多了。最近我接觸一些企業就說，那時候不懂，就我們最寶貴的是股權，就給了他們很多。現在人家就覺得砸鍋賣鐵都再多熬一陣，把價值熬大一點再讓你們進來。你們覺得跟這些中國的被投企業打交道的過程中，這幾年發展下來，股指的水平有一些什么樣的變化？他們的心態有一些什么樣的變化？
周樹華：VC這個行業，包括高科技創業是有周期的，所以這個時候我想大家還是要保持冷靜。從另外一個角度來講，現在融資的環境的確也相對寬松。我有幾個VC界的朋友，在2003年融資的時候就是怎么都拿不到錢。現在對創業者融資也比較容易。
但是我要提醒大家，你看清楚你是在一個什么樣的行業。如果你做的是跟零售、跟這些服務相關的行業，我認為你還可以堅持堅持。這種行業相對來說比較穩，當然可能成長的速度也沒那么快。
但是互聯網行業，可能只有第一名或者前三名能夠成功。如果互聯網企業拿不到錢或者得不到最有經驗的VC的支持，做成功的概率就會大大降低。現在大家看到的成功案例，Google、雅虎、百度、新浪等，隨便哪一個，如果沒有VC支持的話，沒有一家能成功到現在。
對于創業者，尤其是新興技術類等高競爭，但是高回報、高成長的行業，我認為現在是一個非常好的融資的環境，VC應該有一個好的心態去拿項目。VC本身就是智力的投資，不僅僅是錢的投資。在這方面，很難說這個市場能不能一直堅持下去。
2000年互聯網泡沫破裂之前，不是所有的人都有那么準確的判斷。現在在Web2.0等方面，已經有一些泡沫了，但泡沫是不是會破裂？什么時候破裂？我想市場肯定是有周期的，這是必然的規律。
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