作為另類投資類別之一，對沖基金近年來將觸角伸向了更為“另類”的領(lǐng)域。藝術(shù)品、體育球隊甚至影視行業(yè)都不乏其資本運作的身影。其中，好萊塢電影投資以其超高回報率正 “吊足”擁有逐利天性的對沖基金經(jīng)理人的胃口。
一位對沖基金經(jīng)理這樣說道：“如果你錯過了美國股市近幾年的牛市，那么好萊塢電影能讓你的資產(chǎn)回報率得到彌補。”
一本萬利的好買賣
資料顯示，美國電影業(yè)在行業(yè)外尋找融資渠道已有近40年歷史了，最早來到好萊塢冒險的一批外部資金始于上世紀70年代初，資金主要來自個人投資者。而從1995年起，證券市場上流行的組合投資理念被引入電影領(lǐng)域，行業(yè)外資金投入電影業(yè)的潮流再度興起。
當時，大量的操作實例表明，如果將一筆資金分散投入到20~25部電影項目中，既能回避投資風險，又可保證一定比例的回報。因此，這股潮流貫穿于上世紀90年代后半葉，資金主要來自保險公司、退休基金等機構(gòu)投資者。
而10年之后的2004年，第三批業(yè)外投資者也開始參與其中，領(lǐng)銜者就是來自華爾街的對沖基金和私募基金。其中，美林、瑞士信貸第一波士頓、美國國際數(shù)據(jù)集團（IDG）、普羅維登斯資本（Providence Equity Partners）、得克薩斯太平洋集團（Texas Pacific Group）和帝杰商業(yè)銀行合伙公司（DLJ Merchant Banking Partners）就是最早的一批金融資本參與者。這類公司往往會發(fā)行一只電影基金，參與投資電影的制作。
“投資電影有利于資產(chǎn)配置的分散化。而且這類投資往往完全不受華爾街漲跌的影響。與其他資產(chǎn)類別極低的相關(guān)性讓電影投資受到了對沖基金的歡迎。”一位對沖基金經(jīng)理說。
有業(yè)內(nèi)人士指出，不僅對沖基金和私募基金對電影投資情有獨鐘，幾乎所有耳熟能詳?shù)娜A爾街公司都有涉足，比如美林、德意志銀行、高盛等。
數(shù)據(jù)顯示，對于電影制造方而言，他們資金的25%來自銀行貸款，而來自基金的融資則超過了50%。顯然，金融資本已經(jīng)成為了好萊塢最重要的資金來源。
研究還顯示，在每一筆電影投資中，投資者只需要提供一筆數(shù)額不高的資金，三年之后的平均回報率就可以達到50%~100%。而在這之后的幾年時間里，如果電影獲得觀眾認可，這筆投資還會獲得DVD銷售、原聲帶銷售、付費電視和版權(quán)海外轉(zhuǎn)讓帶來的穩(wěn)定收入。
例如2009年最為賣座的一部喜劇電影《宿醉》（The Hangover），僅僅耗資3500萬美元的資金就獲得了2.42億美元的票房。
個人投資者亦能參與
相比之下，一些獨立電影投資的盈利則更為可觀。《我盛大的希臘婚禮》（My Big Fat Greek Wedding）僅耗費近600萬美元，就在全球范圍內(nèi)獲得了3.69億美元的總收益，回報率高達6150%。
高回報導(dǎo)致越來越多的基金瘋狂進入，其中美國電影私募股權(quán)基金殘局娛樂資本（Endgame Entertainment Capital）就是其中的典型。統(tǒng)計顯示，其投資的120部電影總共獲得48%的回報率。
除了直接募集資金之外，電影制造商也在想方設(shè)法通過各種途徑募集資金。據(jù)美國媒體報道，一些電影公司還嘗試在一部電影上映前一段時間將其在期貨交易所掛牌上市，供投資者押注電影票房的好壞。不過，這一做法最終被叫停。然而這并不阻礙電影投資向個人投資者開放。更有趣的是，如果你參與了其中的一項投資，而剛好這個影片獲得高度認可，那么投資者將有可能與好萊塢明星親密接觸。
據(jù)了解，目前電影公司接受的個人投資者的最低投資額度為10萬美元。
高回報意味著高風險
當然，一項具有超高回報率的投資同時也意味著極高的風險。
加州的一家金融顧問公司Lafayette的首席執(zhí)行官安德魯·拉德（Andrew Rudd）就指出：“這是一項極高風險的投資。很多人在投資時都會寄希望于自己投資的電影是下一個《我盛大的希臘婚禮》或者《阿凡達》，但事實上這些極為成功的案例是少之又少。”
拉德還專門為對沖基金投資人開發(fā)了一個旨在找出潛在電影贏家的估值系統(tǒng)。“我認為，獨立電影失敗的可能性更大，所以我一般會建議我的顧客選擇知名電影公司的電影進行投資。”
在拉德的電影估值系統(tǒng)中，他的基本參數(shù)主要包括劇本、導(dǎo)演過往的成功率、預(yù)算、主要演員的性別、知名度等。而拉德認為，盡管大牌演員將吸引觀眾，提高電影的成功系數(shù)，但是由于那些知名的演員會要求預(yù)付片酬，這也因此會限制投資者的回報率。
沃格爾資產(chǎn)管理公司（Vogel Capital Management CYE）創(chuàng)始人哈爾·沃格爾就告誡那些即將前往好萊塢尋找機會的投資者：“你在投資時，最好不要僅僅押注一部電影，而是要投資一個電影的組合。而10個投資中，總會有幾個是失敗的。”.
有數(shù)據(jù)顯示，在所有電影投資中，60%的電影都能獲得大眾的認可，并轉(zhuǎn)換為利潤。
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