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久游王子杰七年資本創業下的矛盾


cye.com.cn 時間:2011-1-17 8:19:17 來源: 作者: 我來說兩句

  亂象。

  久游的2010年,可以用這兩個概括。

  而日歷剛翻到2011,擺在久游CEO王子杰面前的問題則成了“走,還是不走?”

  2011年1月7日,在2010年第四季度持續動蕩的久游再度傳出消息,稱董事局主席王子杰有可能在新一輪的調整中離職,有知情人稱,其已經與久游CTO顧懿另起爐灶,在上;疖囌靖浇粤艘患倚鹿,并將帶走部分員工。

  這是一個可信度達到90%的消息,通過一位昔日在久游被王子杰視為是“左膀右臂”的人士確認了這一消息,但對于這家公司的實體、注冊名稱以及相關人員構成,該人士以“離開久游多年”為由未予透露,僅表示:“他(指王子杰)在外面注冊了很多家公司!

  而久游官方對此的一切問題都是三緘其口,此前傳言吳軍休假也被吳軍直言“是謠傳”而否認。

  在似乎什么都不可知的情況下,從各方獲得的碎片信息拼出了一幅圖景。也許可以對真相做一個解讀性的推測。

  2003年,王子杰在上海注冊成立上海潤星網絡科技有限公司,并開始運營久游網,2004年,中科英華集團通過旗下的上?茲櫷顿Y集團以2400萬元人民幣投資上海潤星,并獲得了該公司35%的股權。而在2005年,王子杰通過上海潤星各股東于海外注冊的子公司中科英華(香港)、Corun、Everstar分別出資3500萬美元、3500萬美元和3000萬美元于開曼群島創建了Runstar公司,并通過Runstar成立了內地獨資企業久之游網絡技術有限公司,此舉是為了吸引境外投資者并最終實現海外上市,那之后事情似乎按照王子杰的預想在前進,久游網通過《勁舞團》、《勁樂團》獲得了巨大的成功,并得已擠身中國網絡游戲一線陣容,最鼎盛時甚至被人與盛大相提并論,在2006年久游曾獲得《財富》雜志中文版頒發的“最酷公司”,Red Herring亞洲最佳成長企業100強等多項大獎,2007年,久游網曾一度逼近上市的邊緣。

  2007年4月,通過之前的協議,中科英華將手中的35%股權分別以450萬的價格象征性的轉讓給久游網的兩位高層王婧和顧懿,而在隨后這筆費用被贈予潤星網絡鼓勵其發展,事后此舉被證明為中科英華為應對久游網即將上市所做出的舉措,因其在隨后將持有潤星網絡股份轉移至了Runstar之上,而在那之后,久游網又先后引入了招商局與臺灣富鑫創投共同成立的CMF、華盛頓凱雷投資下屬子公司Carlyle、中韓無線技術基金下屬子公司Sino-Korea和個人股東在英屬維爾京群島設立的投資公司CAVP、CBI等資方。

  但在這樣的布局下,一個最大的漏洞在于。按照Runstar的股權分配,中科英華(香港)、Corun、Everstar三家公司分別占據了公司35%、35%和30%的股份,而從隨后久游一系列引資動作來看,王子杰手中的股權不應超過5%。那么,他如何在上市后確定對于公司的主導權和控制權?

  在出資成立Runstar的資方中,有一家名為Everstar的企業,而王子杰于單機時代曾創辦過一家名為“依星軟件”的單機企業,其英文名正是“Everstar”,通過上海工商行政總局查詢到,該公司營業執照于2006年3月16日被吊銷,但企業處于未注銷狀態,而法定代理人赫然是王子杰,而在注冊資產與實收資產一項,3000萬美元的數字赫然在列,如果Everstar就是當年的依星軟件的話,那么至少可以證明王子杰手中握有不少于30%的久游股份,而一位投行分析師也對透露,截止至2008年底,王子杰手中的久游股份大概在30%左右,與這一數字不謀而合。

  那么,在這一假設成立的前提下,王子杰又會怎么做呢?按照之前那位曾被王子杰視為是“左膀右臂”的人士透露,王本人在外界注冊有多家公司,這一情況也被多位業內人士知曉——如曾代理過《夢幻古龍》的上海紫界公司,就是王子杰本在外注冊的實體公司之一。而在上市之后,如果王本人通過這些在外小公司收購邊緣股權,而后再通過Everstar實體對這些小公司進行實體收購,那么一方面久游在業務方面的布局將進一步擴大,而在另一方面,王子杰本人手中所握的股權將至少不輸于另外兩大控股方中科英華和Corun。

  但人算終究不如天算,2007年,因為T3與九城從中做梗,使得久游喪失了登陸大阪交易所的機會,這也是久游距離IPO之路最近的一次。此后,久游網的命運急轉之下,代理產品《仙劍OL》、《風火之旅》均未成功,自研產品《勇士OL》、《神兵傳奇》也未能取得成功。12月,伴隨著一系列的調整,中科英華宣布拋售手中全部Runstar股權,在這種情況下,久游網離IPO似乎越來越遠,而另一個問題是,在2008之后,據前文所述投行分析師透露,久游又有數次股權變更,王子杰手中的股份在變更中被進一步的稀釋,現最大股東應為新加坡淡馬錫集團,而從前幾日業內流傳的消息來看,正是因淡馬錫集團的不滿有可能導致王子杰在風波中的離職。

  亂象背后的久游,通常被認為當前面臨三大問題:1、經營不利;2、IPO無望;3、包括王子杰在內的久游經營管理者難以抗衡其資方。

  但事實會更有趣一些,獲悉久游核心產品《勁舞團》與《SD敢達》月營收分別維持在3000萬與1000萬,一個月營收超過4000萬的游戲企業,是否屬于經營不利以至于維持無望?這個問題還是交給投資者們研究。

  此外久游“IPO無望”嚴格意義上也屬于一個資本命題,久游依然是一個可包裝的優質資產,對于券商和承銷商而言,最重要的是對未來的信心——這不是可以斷定絕對有或者絕對沒有的。

  而關于抗衡,一位久游網內部知情人士對明確表示:“王子杰本人僅僅是股東之一,他的離開對公司現有業務與產品不會有任何影響!笨购庹娴拇嬖谶^嗎?

  王子杰該怎么辦呢?只有王子杰自己清楚——這是一件好事,當企業領導者對自己的下一步想的足夠清晰時,企業的未來還是充滿希望的。

  這里有一幅從各方資訊碎片拼出的圖景,在這個圖景中,久游CEO王子杰已經確定要離開久游。而此前王子杰為久游上市所作的努力,又恰好成為他在久游絕境之后的最好退路。

  但這是拼圖游戲描繪出的可能性,久游官方至今未承認任何猜測。雖然這個可能性很大,大到幾乎每個細節都有可落實的反饋。

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