隨著PE/VC機構募資趨難，結構化、雙GP(一般合伙人)、平行基金等一些創新架構設計的產品出現。
“實際上核心的特點都是來源市場的需求，結構化設計滿足不同風險偏好的投資者，雙GP可以形成能力上的互補，平行基金可由不同區域不同機構去募資。”高特佳投資集團執行合伙人郭海濤3月4日對記者表示，這些模式是中國PE/VC市場逐步走向成熟的標志。
在迎合LP不同需求的背后，是PE/VC機構對LP(有限合伙人)細分市場的布局。
募資難催生產品架構創新
結構化PE產品的設計與陽光私募結構化產品類似。
記者從第三方理財機構獲取的近期一款PE產品方案顯示，優先級3.5億元，GP出資1%；劣后級1.4億元，GP出資20%。在收益分配上，在向優先級客戶返還全部本金后，還需支付優先級客戶每年15.11%的稅前基礎收益。接下來是返還劣后級全部本金、支付優先級全部超額收益的20%、劣后級客戶和GP分別獲取剩余超額收益的70%和30%。
格上理財高級研究員景卉介紹，結構化設計主要有兩種，一是給投資者保證一定的年化收益率，二是GP出資優先承擔風險，在一定額度的虧損內，首先由GP承擔所有損失。
“關鍵是吸引低風險偏好的潛在投資者，對PE/VC感興趣但是覺得風險太高的，可以選擇優先級，想獲取更高收益的投資者則可以選擇劣后級，結構化設計把投資者細分開來，挖掘募資潛力。”上海某PE基金合伙人表示，但是，這種產品設計并不多。
一位PE機構產品研發部門人士解釋，PE運作時間長，收益不確定，很難提出明確為優先級客戶保證多少年化收益率。此外，對高凈值客戶而言，10%左右的基礎收益不如買其他理財產品，而30%甚至翻倍的收益率GP不一定能保證。
雙“GP”模式同樣是為了募資便利。
天津一家PE基金合伙人介紹，此前有很多政府引導資金，投資是以LP身份進入的，但是因為想學習PE投資或者將來想做成PE/VC機構，憑借自己資金量大的優勢，要求與GP共同投資決策，比如天津市政府引導資金深度參與賽富投資決策和項目篩選，最后自己成立了天津的天創資本自己做GP了。
“亦有散戶LP直接進行項目投資決策，甚至直接取代GP的情況。”上述上海PE基金合伙人介紹，“但是，LP介入投資管理易造成分歧和干擾。”
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