● 看似不缺錢的健康管理行業(yè)，卻不停有錢找上門來
● 醫(yī)療體檢中心做的是亞健康人群生意，有能力輻射上下游產(chǎn)業(yè)鏈
現(xiàn)在給你近一億美元，你會拿去做什么？這個問題對于愛康國賓的董事長兼首席執(zhí)行官張黎剛，是個大問題。在健康管理行業(yè)，愛康國賓并不是規(guī)模最大的企業(yè)，但吸引投資者的能力卻首屈一指。2013年4月，高盛集團與新加坡政府投資公司（GIC）聯(lián)合向愛康國賓投資近一億美金。這是迄今為止中國健康管理行業(yè)最大的一筆私募投資。
截至目前，愛康國賓共在全國20個城市擁有35家體檢中心，這個數(shù)字少于慈銘體檢和美年大健康。不過其營收能力卻是目前醫(yī)療體檢三甲中最強的，2012年實現(xiàn)營收約8億元。“應該說，我們的資金狀況是比較充裕的。”張黎剛說。言下之意，公司并不是特別缺錢。
在醫(yī)療體檢行業(yè)，不缺錢或許是常態(tài)。另一家醫(yī)療體檢龍頭企業(yè)慈銘體檢已經(jīng)發(fā)起IPO程序并完成過會，有質(zhì)疑者說，上市最直接的目的應該是融資，但招股書顯示，截至2011年末慈銘體檢賬面現(xiàn)金額為1.52億元，報告期內(nèi)短期借款和流動負債均為零，說明慈銘體檢現(xiàn)金充裕。就是這個看似不缺錢的行業(yè)，錢卻不停送上門來。2012年8月，美年大健康也成功融資5000萬美元，投資者為凱雷投資。
這錢有點“燙手”。先聽聽投資人怎么說。高盛集團董事總經(jīng)理柳青表示，隨著我國人口老齡化增加，慢性疾病增加，國民健康意識提高，使醫(yī)療體系面臨新一輪轉(zhuǎn)型，“我們希望現(xiàn)在的醫(yī)療資源配置逐漸由治療轉(zhuǎn)變?yōu)轭A防和健康管理為核心。”簡言之，高盛和GIC認為自己投的是中國醫(yī)療事業(yè)的未來。
僅從增長數(shù)字來看，這已經(jīng)是許多人的共識。最常被引用的一組數(shù)字是，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)在美國占到GDP的18%，而中國只有5%。另一方面，很多實體經(jīng)濟的興衰難免隨著經(jīng)濟周期的波動而波動，但醫(yī)療產(chǎn)業(yè)卻是個避風港。“醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的增長率近年可以超過GDP的增長速度。”張黎剛說，具體到愛康國賓，近年也可以維持規(guī)模40%至50%的同比增長。
“宏觀面大家都看好，從微觀層面看，行業(yè)還是分散程度比較高。整個醫(yī)療服務業(yè)中，真正浮出水面可以投資的標的并不多，行業(yè)前三甲全被投資人看中，也不稀奇。”一位業(yè)內(nèi)人士指出。
另一方面，在現(xiàn)階段以醫(yī)療體檢為主的健康管理行業(yè)，由于行業(yè)格局分散，并購頻頻發(fā)生，甚至不乏排名靠前企業(yè)間的相互并購與合并。愛康國賓即是由愛康網(wǎng)與國賓合并而成。美年大健康也是同業(yè)合并的產(chǎn)物。慈銘體檢在2008年更是曾經(jīng)一周內(nèi)連續(xù)完成兩起并購。多次并購之后，三分天下格局已定，張黎剛也表示，“至少兩年內(nèi)，我看不到行業(yè)內(nèi)前三甲有互相整合的可能。”這意味著隨著行業(yè)三大龍頭地位的穩(wěn)固，市場格局正在開始趨于穩(wěn)定，此時風投入場加碼正當其時。
融資完成后，上市是題中應有之義。早在2007年，愛康國賓即獲得美林證券、ePlanet、華登國際、美國中經(jīng)合集團、上海創(chuàng)投、清科集團等6家投資機構(gòu)共同注資2500萬美元。并計劃三年內(nèi)在海外資本市場完成IPO，但未能如愿。這次融資完成后，上市的話題重提，眼前同行已完成過會，上市指日可待，張黎剛卻表示“沒有時間表”。高盛和GIC也沒有硬性要求何時完成上市。那接近一億美元的錢怎么花？張表示，接近一億美元的注資，一方面會用于在全國主要中心城市的醫(yī)療實體擴張，且擴張速度會大大加快，另一方面，也會開始發(fā)展“與醫(yī)療體檢”平行的新業(yè)務Cye.com.cn。
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