今年7月15日，國(guó)務(wù)院召開全國(guó)小微企業(yè)金融服務(wù)經(jīng)驗(yàn)交流電視電話會(huì)議，國(guó)務(wù)院副總理馬凱在會(huì)上要求證監(jiān)會(huì)銀監(jiān)會(huì)等支持小微企業(yè)金融服務(wù)。馬凱指出，證監(jiān)會(huì)要適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板對(duì)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)的財(cái)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，盡快開啟創(chuàng)業(yè)板上市小微企業(yè)再融資，推進(jìn)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)向全國(guó)延伸，完善股權(quán)投資退出機(jī)制。
小微企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)著十分重要的地位。正如馬凱副總理所言，小微企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的生力軍。在穩(wěn)定增長(zhǎng)、擴(kuò)大就業(yè)、促進(jìn)創(chuàng)新、繁榮市場(chǎng)和滿足人民群眾多方面的需求方面，發(fā)揮著極為重要的作用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)中小微企業(yè)創(chuàng)造了80%的就業(yè)、60%的GDP和50%的稅收。因此，做好小微企業(yè)金融服務(wù)工作，促進(jìn)小微企業(yè)健康發(fā)展，事關(guān)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局，具有十分重要的戰(zhàn)略意義。也正因如此，黨中央、國(guó)務(wù)院高度重視小微企業(yè)金融服務(wù)工作，李克強(qiáng)總理多次做出重要批示和指示。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議專門研究金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并且下發(fā)了關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見，其中一個(gè)重要內(nèi)容就是對(duì)金融服務(wù)小微企業(yè)提出了明確和具體的要求。
支持小微企業(yè)發(fā)展是金融業(yè)義不容辭的責(zé)任。不過，支持小微企業(yè)發(fā)展也需要做到對(duì)癥下藥，尤其是在解決小微企業(yè)融資難的問題上，千萬不要開錯(cuò)了藥方。解決小微企業(yè)融資難，最直接、最有效的辦法就是通過銀行方面給予貸款支持。而作為資本市場(chǎng)來說，只能是為解決小微企業(yè)融資難問題提供一種補(bǔ)充作用。至于“適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板對(duì)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)的財(cái)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，盡快開啟創(chuàng)業(yè)板上市小微企業(yè)再融資”等措施，根本就與解決小微企業(yè)融資難問題沒有任何關(guān)系。在這個(gè)問題上新三板市場(chǎng)有必要承擔(dān)更多的責(zé)任，“推進(jìn)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)向全國(guó)延伸”才是管理層最應(yīng)該要做的事情。
為什么說“適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板對(duì)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)的財(cái)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，盡快開啟創(chuàng)業(yè)板上市小微企業(yè)再融資”等措施與解決小微企業(yè)融資難問題無關(guān)？這是由創(chuàng)業(yè)板的CYE門檻設(shè)置決定的。根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》規(guī)定，企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的標(biāo)準(zhǔn)有兩套：一是最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬元，且持續(xù)增長(zhǎng)；二是最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%。比較兩套上市標(biāo)準(zhǔn)，其中第二套標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)較低。而到目前為止，創(chuàng)業(yè)板上市所執(zhí)行的都是第一套標(biāo)準(zhǔn)，也就是說，目前創(chuàng)業(yè)板里的上市公司都是按第一套標(biāo)準(zhǔn)上市的。至于第二套標(biāo)準(zhǔn)，則是管理層希望能夠在下一步予以實(shí)施的。但不論是第一套標(biāo)準(zhǔn)還是第二套標(biāo)準(zhǔn)，顯然都不是小微企業(yè)能夠“高攀”的，小微企業(yè)與創(chuàng)業(yè)板上市門檻之間明顯還存在著十萬八千里的距離。
也許在這里有必要正本清源，弄清什么是小微企業(yè)。小微企業(yè)是小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)、個(gè)體工商戶的統(tǒng)稱。根據(jù)《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》和《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》(國(guó)發(fā)[2009]36號(hào))的規(guī)定，我國(guó)中小企業(yè)劃分為中型、小型、微型三種類型，具體標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)企業(yè)從業(yè)人員、營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)總額等指標(biāo)，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)制定。而小微企業(yè)指的就是后面兩種企業(yè)類型。根據(jù)相關(guān)指標(biāo)的劃分，小微企業(yè)明顯遠(yuǎn)離創(chuàng)業(yè)板上市門檻。如農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，營(yíng)業(yè)收入2000萬元以下的為中小微型企業(yè)。其中，營(yíng)業(yè)收入500萬元及以上的為中型企業(yè)，營(yíng)業(yè)收入50萬元及以上的為小型企業(yè)，營(yíng)業(yè)收入50萬元以下的為微型企業(yè)。
因此，從相關(guān)指標(biāo)的劃分來看，小微企業(yè)與創(chuàng)業(yè)板上市門檻之間有著很大的距離。“適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板對(duì)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)的財(cái)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，盡快開啟創(chuàng)業(yè)板上市小微企業(yè)再融資”，這對(duì)于緩解小微企業(yè)融資難問題沒有任何實(shí)際意義。相反還有可能進(jìn)一步加劇小微企業(yè)融資難問題。因?yàn)槟壳吧鲜械膭?chuàng)業(yè)板公司本身并不缺錢，這些公司在IPO的過程中大興圈錢之道，目前不少公司還有大量的超募資金躺在銀行里睡大覺，或用于購買銀行理財(cái)產(chǎn)品。如果再讓這些公司尋找各種借口進(jìn)行再融資，再在股市上大圈一筆資金，這只會(huì)使社會(huì)資金的分布更加不合理，讓不缺錢的創(chuàng)業(yè)板公司更加有錢，讓缺錢的小微企業(yè)更加缺錢。
因此，在解決小微企業(yè)融資難問題上，“適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板對(duì)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)的財(cái)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，盡快開啟創(chuàng)業(yè)板上市小微企業(yè)再融資”并沒有任何實(shí)際意義。在這個(gè)問題上，發(fā)展新三板市場(chǎng)倒是一個(gè)正確的決定。畢竟目前在新三板掛牌公司在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)上并沒有硬性規(guī)定，而且新三板也允許掛牌公司在掛牌后，或在掛牌的同時(shí)進(jìn)行定向增發(fā)，實(shí)現(xiàn)再融資的目的。如將要在新三板掛牌的藍(lán)天環(huán)保，準(zhǔn)備在掛牌的同時(shí)同步進(jìn)行定向增發(fā)，成為新三板首家掛牌同時(shí)融資的企業(yè)。此舉對(duì)于解決小微企業(yè)融資難問題具有積極意義。所以，在解決小微企業(yè)融資問題上，管理層更應(yīng)該把目光轉(zhuǎn)向新三板市場(chǎng)，而不是集中在創(chuàng)業(yè)板上。
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