明年通脹前高后低，緣于食品價格上漲的通脹不可持續(xù)——這是多數(shù)經濟學家對明年通脹形勢的判斷。但是，安信證券首席經濟學家高善文卻給出了不同的觀點，“2011年通脹前高是肯定的，上半年CPI最高或達6%，但后低卻存在很大不確定性。明年CPI很難低于4%。”明年上半年通脹是主要矛盾，不排除會出現(xiàn)準備金率、基準利率和匯率“三率齊動”的情形。
中國證券報記者：您如何看2011年國內宏觀經濟形勢？
高善文：出口、投資、消費是拉動經濟增長的三個基本要素。展望2011年，出口增速下滑的趨勢比較確定。秋交會是判斷來年出口形勢可靠的領先指標，與春交會相比，2010年10月秋交會的采購商人數(shù)，出現(xiàn)輕微下降，而成交僅略有增長。這意味著從今年四季度到明年二季度出口形勢不容樂觀。
消費穩(wěn)中有升。2011年，低端勞動者收入增速不會低于15%，同時通脹率略高于2010年。在兩者的共同作用下，社會消費品零售總額的增速不會低于18%。
2011年實體經濟最大的變數(shù)在于投資。我國目前正處于上一輪產能周期的末端，伴隨著危機期間刺激性政策的退出和落后產能的淘汰，私人投資意愿低迷。從政府到企業(yè)，無不憧憬新一輪產業(yè)投資周期的到來。明年尤其是上半年的投資增速不容樂觀，穩(wěn)中趨緩是大概率事件。
綜合三駕馬車的趨勢，明年整體的經濟增速可能略低于今年，全年呈現(xiàn)“鍋底形”走勢。2011年一季度，由于拉閘限電等擾動因素的消失，經濟增速可能短暫回升，但在高通脹、緊貨幣以及地產投資下滑的制約下，二季度和三季度經濟可能在低位徘徊。直到年末通脹回落、政策放松時，經濟才可能再度出現(xiàn)新一輪增長。明年GDP增速預計在9%左右。
中國證券報記者：您怎么看2011年的通脹形勢，明年一季度會見頂回落嗎？
高善文：對比過去20年我國出現(xiàn)的通脹，今年的通脹是唯一一次未伴有經濟過熱現(xiàn)象的。此輪通脹的深層次根源是我國正走過劉易斯拐點，低端勞動力逐漸進入短缺時代，農民工工資快速上升。在過去幾年，農民工工資每年的平均增速高達20%，而農業(yè)生產效率增速卻遠低于這一水平，由此導致農產品價格上升。目前這一趨勢正在朝服裝、餐飲、建筑等行業(yè)擴散。未來10年，低端勞動力成本上升的趨勢將延續(xù)。因此，長期來看，通脹率中樞將逐步抬升。
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