這些天，當你與別人更多談及硅谷的VC行業時，你就會得到更多的負面消息。
這是有充分原因的。人們不再有耐心和毅力。上一次，大約在2001年，在互聯網泡沫破滅后，整個VC業獲得了一張“逃離監獄的保釋卡”。原因在于，上世紀90年代末創立的大量新公司辯稱，他們任何糟糕的表現應該得到原諒——這是互聯網泡沫的錯誤，每個人都受到了影響。他們的投資者--主要是精明的大學基金對此表示贊同，給予VC機構更多資金進行再投資。由于大部分VC基金持續十年，這的確保證了VC機構非常長的存續期。
然而，一些事情已經改變。The Funded創始人Adeo Ressi試圖通過一系列幻燈片來串聯起這些改變。但有的地方是對的，有些是錯的。The Funded是一家供創業者平價VC的網站。
Adeo Ressi最近被邀請到哈佛商學院對金融和企業界人士發表演講，哈佛商學院曾經制造了大量的VC。他的觀點是VC行業已從根本上出現故障。
具有諷刺意味的是，他的聽眾(哈佛商學院)可能是問題的部分原因所在：萊西認為，VC模式的缺點之一是VC依賴于自己的朋友關系網。而在所有關系網中，哈佛商學院是最為緊密的一個。毋庸諱言，Ressi的話在那里不是很受歡迎。我不太贊同萊西的這一觀點，實際上，突破現有的關系網絡正在變得流行起來。VC行業內部越來越多樣化，他們迫使自己努力尋找任何類型的杰出的創業者。我不認為Google的創始人是局外人。他們是斯坦福工程學生機器的一分子，多少年來斯坦福大學都是硅谷傳奇的重要來源。
在整體經濟狀況不佳方面，我和Ressi持相同觀點。最令人驚懼的是對VC機構的資本投入遠高于這些VC機構對創業公司投入的資本量，用Ressi的話講，就是VC行業對經濟正在造成凈負面影響。在經濟低迷時期這種失衡短暫存在還是可以理解的，但令人擔憂的是這種狀況可能將會持續相當一段時間。
我不能肯定這種局面將會持續多久，但目前狀況確實與VC行業傳統上宣稱的主題相違背，即VC是價值的凈創造者，能促進股市增長并創造就業。到現在為止，這一積極作用是毋庸置疑的。
造成目前這種難堪局面的主要原因包括：
1.在上世紀90年代末之后，硅谷早期的成功案例(英特爾、思科、Genentech等)，吸引了如此多的創業資本，使得VC成為全球投資者競相參與分一杯羹的正式的資產類別。但是VC行業本來就是一個細分市場，有著自己的發展模式。然而，過多的資金涌入，但與之相適應的交易過少，這嚴重扭曲了經濟體系。對好公司的估值被拉得過高致使VC難以投資。人人虧損。
2.其他人已經變得更為聰明。創業企業很早就開始進入了大公司的偵查視線。雅虎、微軟、谷歌、思科等已經開始收購非常早期的創業企業，這潛在地阻止了新興企業成長為價值數十億美元的大公司。2000年，亞馬遜回避以10億美元收購谷歌。今天類似的事情可能不會再發生。
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