導(dǎo)讀：增長較慢，缺乏爆發(fā)點，市場潛力難評估;市場化欠佳，拼關(guān)系拿單子;退出周期過長等因素使得2B企業(yè)長期沒人愛，現(xiàn)在2B企業(yè)的春天來了，到底什么樣的2B企業(yè)容易成功?
針對2012年美國投資市場的變化，著名早期投資機(jī)構(gòu)Atlas Venture的合伙人了Jeff Fagnan在接受Techcrunch采訪時，曾經(jīng)談到：
“我們看到一個奇怪的現(xiàn)象：天使投資在2(To)B和2C兩類型的創(chuàng)業(yè)公司間搖擺。我不知道創(chuàng)業(yè)公司自己有沒有意識到他們在從2C轉(zhuǎn)向2B，但這兩者之間界限的確開始模糊。2C的創(chuàng)業(yè)公司仍然能拿到投資，但顯然投資人的注意力也被更多地轉(zhuǎn)到2B的那一方�！�
2B企業(yè)投資光環(huán)的擴(kuò)大顯然并不局限于美國，太平洋的西海岸同樣如此，正如在《創(chuàng)業(yè)家》雜志社社長牛文文所談的那樣：這些年，中國涌現(xiàn)出大批中小企業(yè)，它們要在2C市場里殺出來，就需要公關(guān)、需要品牌、需要管理咨詢、需要培訓(xùn)……于是，滿足中小企業(yè)軟性化服務(wù)需求的市場出現(xiàn)了。
IDG投資副總裁�？庖苍跒閲鴥�(nèi)的2B投資“唱多”：“中國企業(yè)軟件的發(fā)展面臨盜版問題，但現(xiàn)在已經(jīng)開始有了去盜版化機(jī)會，既往企業(yè)對“服務(wù)”的不認(rèn)可，正在發(fā)生慢慢的改變，此外中國人工成本上升，正在倒逼粗放式增長開始需要精細(xì)化管理�！�
無論如何，2B企業(yè)的春天的來了。
2B企業(yè)為何長期沒人愛?
團(tuán)購來了，又去了，電商來了，也消停了，為什么沒有聽到2B企業(yè)的聲音呢，至少是在資本市場上。
“2B企業(yè)在VC面前顯得不是那么‘性感’”，一位在微博上化名“嘻哆米”的資深投資人談到。畢竟VC是市場化的產(chǎn)物，而市場又帶有天生的逐利性，但如果單從逐利這一個維度來判斷，2B企業(yè)顯然是滿足條件的，那2B公司在VC面前的痛點又在哪呢?
“嘻哆米”指出了其中的四點。
首先，2B公司的增長較慢，缺乏爆發(fā)點。2B公司的增長通常是由巨額訂單的產(chǎn)生來決定的，因此其曲線是臺階式的，而與此對應(yīng)的2C則容易尋找到商業(yè)模式和用戶增長的臨近點，只要過了“閥值”無論是營收還是用戶都會呈集合式的爆發(fā)，從而在一定時期內(nèi)占據(jù)較大的市場份額，IM如此，團(tuán)購如此，最近紅得發(fā)紫的打車應(yīng)用同樣如此。而VC最欣賞便是有爆發(fā)的項目，2B增長曲線給VC帶來的感覺并不是特別興奮。
其次，市場化欠佳，拼關(guān)系拿單子。雖然“關(guān)系”對于ToB公司可以形成產(chǎn)業(yè)門檻和企業(yè)護(hù)城河，但事實上“關(guān)系”通常也是把雙刃劍，不利的方面則在于“關(guān)系”會形成竟業(yè)現(xiàn)象。比如運營商中，很難有一家初創(chuàng)企業(yè)能夠為三家運營商同時服務(wù)，通常是拿下了中國移動便意味著被電信、聯(lián)通拒之門外。同時“關(guān)系”節(jié)點的關(guān)鍵人物工作調(diào)動也成為2B的痛。
其三、投資人很難評估2B企業(yè)的潛在市場。由于ToB企業(yè)的項目是“實打?qū)崱钡�，很難提供類似QQ秀之類的增值服務(wù)，因此顯性的市場潛在規(guī)模便成為了唯一的考量標(biāo)準(zhǔn)，但由于企業(yè)級市場信息的極度不對稱，造成了國內(nèi)ToB企業(yè)上市公司中在新興行業(yè)的參照系十分不足。
最后，退出周期過長�！叭绻繕�(biāo)是IPO，最終被并購也是一個可以接受的結(jié)局，如果最初定位便是BAT兜里的現(xiàn)金，那未來恐怕連被并購的機(jī)會都沒有�！薄拔呙住闭劦絍C退出中的IPO與并購邏輯。由于國內(nèi)VC通常是7+2的模式(即7年的投資期與2年的退出期)，但2B企業(yè)許多則是在10年才可能看到爆發(fā)的機(jī)會，這顯然是VC所等不及的。
什么樣的2B企業(yè)容易成功?
雖然相比2C企業(yè)，2B企業(yè)有著各式的低姿態(tài)，但不可否認(rèn)的是，在資本市場上，2B企業(yè)的規(guī)模不落下風(fēng)，反而是由于自身的“缺陷”，形成了營收增長穩(wěn)健，甚至逆周期發(fā)展的特點，在VC的資產(chǎn)組合中形成了一道特有的風(fēng)景線。
“世界500強(qiáng)里應(yīng)該有三類公司，2B、2C、2B+2C，這些企業(yè)的數(shù)量不相上下。2B公司像Google、埃森哲，這些公司都做的非常大，有基于互聯(lián)網(wǎng)的，也有以傳統(tǒng)為主的咨詢服務(wù)公司。所以從這里來看，企業(yè)服務(wù)公司2B公司是可以做的很大的。”達(dá)晨創(chuàng)投合伙人傅忠紅在創(chuàng)業(yè)家傳媒4月25-26日舉辦的黑馬大賽北京分賽上談到Cye.com.cn。
在2B行業(yè)投資中，達(dá)晨創(chuàng)投的建樹頗多，譬如i黑馬曾經(jīng)報道過的慧聰研究便是其中的一例，而通路快建更是一家在中國本土成長起來的有中國特色的2B行業(yè)領(lǐng)先者，如果更早一些的藍(lán)色光標(biāo)公關(guān)公司亦是其中的代表。
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