謝謝各位，今天我對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做一些看法。經(jīng)濟(jì)走勢(shì)我的看法主要分為兩部分：一部分是已經(jīng)看清的；二是現(xiàn)在看不清的。看清的部分就是四個(gè)字，我這里寫著“高位下行”，我們從2007年作為基準(zhǔn)參考來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度從2007年以來已經(jīng)掉了一半，2007年經(jīng)濟(jì)增量在13-14%之間，現(xiàn)在是7出頭一點(diǎn)。所以大家看這個(gè)圖示去掉一半，這是非常大的挑戰(zhàn)。高位下行和低位下行是不行的，日本經(jīng)濟(jì)叫低位下行，原來增長(zhǎng)很快，原來有點(diǎn)問題就增長(zhǎng)慢一點(diǎn)。我們13-14%，不要說戰(zhàn)后，可以說整個(gè)人類經(jīng)濟(jì)史的增長(zhǎng)速度，除掉一半，我們剩下一半還是一全球領(lǐng)先，經(jīng)濟(jì)就跟人一樣，如果有巨大的慣性往下走是非常難受的。爬過山的朋友都知道上山容易、下山難，現(xiàn)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)處在下山的情況下，出大問題就是下滑的時(shí)候，因?yàn)橄禄臅r(shí)候平衡的難度非常大，這部分是已經(jīng)看清楚的。
不清楚的是什么部分的呢？不清楚的就是大家最關(guān)心的還會(huì)怎么樣，下行還是繼續(xù)下行嗎？還有統(tǒng)計(jì)局的人說國(guó)民經(jīng)濟(jì)已經(jīng)趨穩(wěn)了。我自己研究國(guó)民經(jīng)濟(jì)也不清楚，未來總是更重要，我們盡可能對(duì)未來做一些探討。為了探討不清楚的部分，我想我們先把剛才整個(gè)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)做一些分解。
第一，這是最近的情況，我寫的不是趨穩(wěn)，我寫的是趨緩，比官方的看法可能要稍微悲觀一點(diǎn)。你看我們貨幣政策是有余地，你可以加大投放，加大投放經(jīng)濟(jì)也會(huì)緩一口氣。但是一加大投放，第一季度物價(jià)就開始反彈，房?jī)r(jià)也上升，說明貨幣刺激經(jīng)濟(jì)負(fù)作用非常大。
第二，就是就業(yè)問題開始變大，去年加大貨幣投放的物價(jià)平穩(wěn)，現(xiàn)在就業(yè)問題開始回顯，首當(dāng)其沖到這個(gè)季節(jié)大學(xué)生畢業(yè)，社保部、勞動(dòng)部門現(xiàn)在都是在加班加點(diǎn)研究政策，教育部和國(guó)資委剛剛發(fā)了一個(gè)投資要求國(guó)企加大招人，國(guó)企正在面對(duì)難關(guān)，說明這個(gè)壓力很大。就業(yè)的壓力有可能會(huì)進(jìn)一步加大。
所以我的看法還不是趨穩(wěn)，是趨緩。我說的13-14%是改革的推動(dòng)，你要弄清楚這個(gè)東西哪來的？我1978年到北京念書的時(shí)候，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的極限值大概在5-6%左右，當(dāng)年制定五年計(jì)劃是七五，六五叫爭(zhēng)五保四。后來鄧小平說翻兩番，能到七以上，但是相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間就是七上八下。很快我們經(jīng)濟(jì)就推到了八以上，到了朱镕基管經(jīng)濟(jì)的時(shí)候就保八，后來保八成了我們的基準(zhǔn)線。后來上線頂?shù)?3-14去，這怎么來的？我的看法就是三波改革推動(dòng)，第一波改革推動(dòng)當(dāng)時(shí)沒想到國(guó)民經(jīng)濟(jì)沒這么快的發(fā)展，當(dāng)時(shí)想到的是糧食不夠、農(nóng)業(yè)產(chǎn)品不夠，后來一招工人糧食供應(yīng)就有問題。過去多少年轉(zhuǎn)不過這個(gè)彎，后來找工作不行了，逼著改革，改革是2.5億農(nóng)村人口自己吃飽飯，結(jié)果改革以后這個(gè)問題解決了。解決了以后剩余勞動(dòng)力就多的，國(guó)家招不進(jìn)來，就涉及到民營(yíng)企業(yè)。我們現(xiàn)在民營(yíng)企業(yè)是就業(yè)的70-80%，新增就業(yè)90%是民營(yíng)企業(yè)，如果當(dāng)時(shí)把這個(gè)口放開想都不要想。
過去很多事情都需要計(jì)委來進(jìn)行，鄧南巡解決了一個(gè)重大問題就是社會(huì)主義問題，這一波你看激發(fā)了中國(guó)的推動(dòng)力往上，更大的一波就是1997年中國(guó)正式假如WTO，把中國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)打通了平臺(tái)，這是對(duì)13-14的增長(zhǎng)絕對(duì)性的措施。因?yàn)閲?guó)內(nèi)已經(jīng)放活了，可是如果國(guó)內(nèi)放活十幾億人光自己活，評(píng)價(jià)體系進(jìn)不來。WTO主要把中國(guó)人的創(chuàng)造用世界尺度來量，這一量就是革命性的變化，冷戰(zhàn)以后有個(gè)高海平面，美國(guó)、日本、澳大利亞，人均幾萬元的GDP水平，但是它人口規(guī)模不大，冷戰(zhàn)剛剛結(jié)束以后很長(zhǎng)的時(shí)期，到80年代中國(guó)加入WTO之前貿(mào)易是打通的。世界上還有地海平面，國(guó)民翻兩番才800美元，這樣的人口有幾十億，這個(gè)海平面很有特點(diǎn)，差不多都是二戰(zhàn)前后完成了民族國(guó)家的獨(dú)立，所以對(duì)自己國(guó)家獨(dú)立很看重，主權(quán)，過去都受欺負(fù)。這就不然東西進(jìn)口，然后發(fā)展替代，這個(gè)策略有成就，其中包括中國(guó)建成了工業(yè)化體系，有了可靠的國(guó)防，也有大體完備的工業(yè)體系，這是成就部分。
代價(jià)部分是什么呢？關(guān)起門來搞證明太慢，好多瓶頸解決不了，上帝不可能把所有好的東西給了一個(gè)國(guó)家的，我看我們現(xiàn)在的能源60%幾都是進(jìn)口的，當(dāng)時(shí)不準(zhǔn)進(jìn)口，所以很多事情解決不了，人均GDP差70倍，而人均收入差100倍，這兩個(gè)海平面不打通就是高的高、低的低，鄧小平的貢獻(xiàn)就是打通，80年開放，90年印度開放，91年前蘇聯(lián)垮臺(tái)。大家想想看，如果從物理角度看，人均收入差100倍會(huì)怎么樣？一打通就會(huì)有巨大的對(duì)流，資本會(huì)來，待在資本多的地方邊際收益就低，到資本缺的地方邊際收益就高，技術(shù)是這樣，人才也是這樣。
所以我們要理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)13-14%增長(zhǎng)不光是我們自己努力的結(jié)果，很大一部分是開放的結(jié)果。更大的變化是，我們民營(yíng)企業(yè)、政府發(fā)生的改變，然后一開放國(guó)內(nèi)有大市場(chǎng)，人工2萬美元、5萬美元，現(xiàn)在冒出幾十億，我們開放的時(shí)候農(nóng)民工幾百塊人民幣，過去關(guān)起門來就是關(guān)門窮，后來開門發(fā)現(xiàn)也是一把刀，因?yàn)槲覀兪杖牒艿偷霓r(nóng)民什么也不會(huì)做。但是人很奇怪，他會(huì)學(xué)，他從不會(huì)做轉(zhuǎn)化為會(huì)做，中國(guó)這十幾億人如果放開讓他去學(xué)習(xí)、讓他去試，這個(gè)力量了不得。當(dāng)時(shí)鄧小平說引進(jìn)，因?yàn)槲覀內(nèi)边@些東西。最重要的是加上我們已有的要素一組合變成大量的產(chǎn)出，這個(gè)世界從此就不同了。看美國(guó)的經(jīng)濟(jì)歷史，100年來經(jīng)濟(jì)增速都不高的，常年增長(zhǎng)是2到2.5，中國(guó)一進(jìn)去以后美國(guó)的增長(zhǎng)率都提高了，美國(guó)增長(zhǎng)好的時(shí)候年增長(zhǎng)率達(dá)到5%以上，從來沒有的，他也占有比較優(yōu)勢(shì)的好處。中國(guó)、印度市場(chǎng)起來，多少人買微軟[微博]、多少人買蘋果，這個(gè)市場(chǎng)規(guī)模是原來高海平面沒有的，低端的東西可以甩出來，高端的東西可以繼續(xù)開發(fā)，這對(duì)雙方都有好處。我們就是享受改革紅利、開放紅利，原來很窮，窮就是成本低，原來我們窮的資源組織得不好，制度成本、組織成本太貴，學(xué)蘇聯(lián)的中央計(jì)劃體制，把它改了我們制度成本、組織成本也下降了。
第三，中國(guó)人肯學(xué)習(xí)，現(xiàn)在幾百萬大學(xué)生，中國(guó)的家庭都是讓子女學(xué)習(xí)的，我們成了世界上最大的留學(xué)生派遣國(guó)，當(dāng)時(shí)都是有分歧的，中國(guó)好多孩子小學(xué)、中學(xué)、大學(xué)都是我們培養(yǎng)的，很多都留在外國(guó)。然而鄧小平說開放，說出去10個(gè)回來9個(gè)也行。我們還有最厲害的一套是在職學(xué)習(xí)，邊干邊學(xué)，中國(guó)每個(gè)層面學(xué)習(xí)是中國(guó)生產(chǎn)力進(jìn)步非常重要的動(dòng)力，為什么？后發(fā)優(yōu)勢(shì)，世界上很多東西已經(jīng)做出來了，你就要去看、去學(xué)，哪怕說仿造都能帶來巨大的收益。
(PPT圖)這條藍(lán)線是美國(guó)的貿(mào)易，最大占美國(guó)GDP8%左右，一年好幾千億美元的貿(mào)易逆差。紅線就是中國(guó)，大概從1997年前WTO進(jìn)去，我們是2002年成為WTO成員國(guó)，在這個(gè)期間中國(guó)這條線就上去了。我們的出口超過進(jìn)口的部分，最高占國(guó)內(nèi)GDP11.7%，這個(gè)時(shí)間打通了，這個(gè)打通是互利的。
挑戰(zhàn)在什么地方呢？我們過去有點(diǎn)外匯很困難，朱镕基剛到北京管經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，中華人民共和國(guó)從建國(guó)到1993年年底，我們的外匯儲(chǔ)備是180億美元，朱镕基搞了匯率，一年漲了300億外匯，1994年是500億外匯，2004年大概是4000億美元外匯，然后1萬億、2萬億、3.6萬億，誰能想到有這個(gè)局面？誰也沒有想到過，這就是開放的紅利。這不光是中國(guó)人的能耐，這是中國(guó)人能耐加上開放，中國(guó)人能耐加上改革、加上開放，它就不是幾百美元，它是幾萬美元，這條線就這么起來了。起來之后麻煩就開始了，開始我們都不了解，出口是好事情，凈出口更是好事情，大家看1990年500億，占GDP2.6%，但是干凈的凈出口越來越大了。有沒有挑戰(zhàn)？有挑戰(zhàn)，我們生產(chǎn)出來的服務(wù)有8%出口了，我們生產(chǎn)這些商品所賺取的人民幣、企業(yè)利潤(rùn)、政府稅收100%在國(guó)內(nèi)，通常100塊錢要買92的商品，開始都不知道，國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體平衡不是那么顯著，但這個(gè)現(xiàn)象你要把它分解開來有好大的問題，因?yàn)橛泻么蟮娜笨凇?/P>
這些年為什么市場(chǎng)宏觀上老是蠻緊的，貨幣量大、商品量小，商品量到哪去了？船運(yùn)走了。去年100塊錢怎么花，今年不這樣花的，你會(huì)集中買一些東西，國(guó)民經(jīng)濟(jì)從必需品階段基本滿足以后，市場(chǎng)很難對(duì)付的。因?yàn)樗灰欢ㄙI所有東西，他可以集中買一些東西，這受潮流、政策、鄰居的影響，這個(gè)東西就在市場(chǎng)上形成一波一波的潮流，毛主席時(shí)期我們沒買房子，我們也過了，現(xiàn)在不買房子就不行了，家家戶戶都在討論買房子。總的供求100塊錢，92的商品，你對(duì)很多商品還不感興趣，你要去追供應(yīng)緊的商品，這就會(huì)冒出天價(jià)的費(fèi)用。你要把錢存在銀行很簡(jiǎn)單，銀行把錢還需要貸出去，貸出去就是買出去，這個(gè)力量唯一可以平衡的就是讓中國(guó)人民換外匯，你把8塊錢的商品從全球市場(chǎng)上買回來總量就平了，怎么讓全球人民去換外匯？很難。如果一美元換8塊錢不換，你只有變成6塊、7塊我花美元才劃算，還有國(guó)務(wù)院調(diào)政策，維持匯率，不花外匯平衡不了，這些年國(guó)民經(jīng)濟(jì)就糾結(jié)在這些問題上，顧得了這頭顧不了這頭。我剛才說一年是8%的缺口，99年以來每年凈出口的累加，錢在國(guó)內(nèi)、商品在國(guó)外總數(shù)是12萬億，錢全在國(guó)內(nèi)，東西在境外，出去了。
所以全球化給我們帶來巨大的高速增長(zhǎng)同時(shí)，一天一天累計(jì)新的挑戰(zhàn)，順差進(jìn)來了好事情，外匯來了好事情，我們招商引資、投資，但是中國(guó)企業(yè)面臨成本壓力，這是一枚硬幣的兩面。一開放就會(huì)出現(xiàn)這樣的情況，進(jìn)來一塊美元出去一塊人民幣買下，出八塊就是8比1，朱镕基手上差不多十年8比1。我們維持匯率就是養(yǎng)老，大家都叫人民幣不能升？供應(yīng)量一大資產(chǎn)價(jià)格就要變動(dòng)，你講破了天，國(guó)民經(jīng)濟(jì)和禮堂是一樣的，里面有多少錢就有多少貨，這個(gè)道理是很簡(jiǎn)單的，但也是很管用的。就比如大家買房子，如果連續(xù)沖還會(huì)漲，所有人都知道會(huì)漲的東西就會(huì)更追，就會(huì)形成自我加強(qiáng)、自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)期，我看到好就去買，金融就是互相的看法形成的。如果老百姓基本生活品增長(zhǎng)太快，國(guó)務(wù)院總理手里有什么牌就會(huì)打什么牌，不然固定收入增長(zhǎng)不那么快的群體就被剝奪了，這就是我們國(guó)民經(jīng)濟(jì)這些年的情況。我們每一塊外匯儲(chǔ)備的錢對(duì)應(yīng)的都有麻煩，我們幾萬外匯儲(chǔ)備變成幾萬億，自然貨幣量就上去了。中國(guó)基本貨幣上漲的主要原因不是財(cái)政有缺口用央行去貼錢，中國(guó)主要是對(duì)外開放，過去沒有這個(gè)經(jīng)驗(yàn)，這帶來的量非常大。
比如看廣義貨幣，2002年至2010年從18.5萬億增到72.3萬億，增長(zhǎng)了53.8萬億。同期，中國(guó)GDP從12.03萬億增加到39.8萬億，增長(zhǎng)了27.8萬億。我們市場(chǎng)中的行情還是會(huì)漲的，你追不追？你不追這個(gè)活動(dòng)就過了，你追你就參與了這個(gè)活動(dòng)，這個(gè)力量比任何發(fā)號(hào)召的力量強(qiáng)多了，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就看相對(duì)價(jià)格變化，所以叫“好戲連臺(tái)”。
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