IPO開閘仍是遙遙無期。
面對這一困境，除了券商和排隊的上市公司，PE是最受煎熬的一類機構。“即使IPO打開，優質項目本來給PE的就少，等著項目一家家的排隊也不是辦法”8月7日，北京某私募股權投資基金(PE)人士指出。
在IPO堰塞湖的影響下，目前PE的生存態勢堪憂。
清科集團統計數據顯示，上半年，可統計PE募集資金62.02億美元，同比下降56.0%;共發生投資案例180起，同比下降51.1%。僅房地產行業投資逆市火爆。“裁員是有的，九鼎就是業內一個典型的案例。在募資上，8號文出臺后，很難從銀行拿到錢;第三方機構的銷售也日漸下滑。”上述人士指出。
業內冀希望通過PE退出機制的完善，促進行業轉暖。不過從目前的主流思路來看，可行性不甚高。
僅面對LP的提前退出，多數PE選擇用公司的自有資金墊付，再從市場上尋找LP補入。在市場冷淡的背景下，公司能夠承擔的LP退出的能力已經十分有限。
本報記者了解到，目前多家PE機構將目光瞄向現金流充裕的業務，譬如在房地產業務，通過借款形式投資收取固定的利息，并且縮短投資年限。通過這一設置，緩解對IPO退出的依賴程度。此外，易被高溢價收購的移動游戲、網絡服務、軟件服務等熱點行業漸成PE角逐的主流。
前者PE顯然在風控能力上短板，后者的熱點生命力尚值得市場考究。
資金端、項目端雙重遇冷
日前，九鼎投資合伙人禹勃帶領醫藥團隊離職，引出九鼎業務萎縮以及員工數量大幅縮水的信息，PE目前的生態再度引發市場關注。市場消息顯示，該團隊出走后與中融信托合作成立中融健康資本管理公司。
九鼎面臨的發展困境已非個案。
在此之前，包括平安信托和興業信托等也開始熱衷于搭建PE平臺和PE團隊，對傳統PE人才的侵蝕逐漸加劇。
多數案例則是越來越多的機構對PE業務失去興趣。華中某信托公司人士受訪時認為，IPO暫停之后，退出機制過于單一，加上存量項目過多，PE和VC等業務環境短期內很難出現好轉。
經過一年時間的IPO空窗期，上半年無論是資金端，還是項目端，PE均可謂慘淡經營。
清科集團最新發布的一份數據顯示，上半年共有70只可投資于中國大陸的PE完成募集，其中披露金額的64只基金共計募集62.02億美元，同比下降56.0%，環比下降44.7%。業務萎縮速度可見一斑。
北京某礦產資源行業PE機構人士指出，今年上半年部分項目分批募集，分期投入，以減少每一輪募資的總量，但是募集的資金仍然不可觀，最后只能找一些“關系戶”補足。去年年末，該機構一只投向甘肅的煤礦PE面世，適逢煤炭市場遇冷投融環境急轉使得該機構十分被動。
“主要是因為募資困難，無法承受太多的項目投資。尤其是8號文出臺之后，從銀行拿錢變得困難;此外目前從一些第三方機構募集也出現困難。”8月7日，上述北京PE人士指出。
從項目端來看，幾乎只有PIPE(私人股權投資已上市公司股份)投資和房地產類投資支撐著PE市場的臺面。
統計數據還顯示，上半年PIPE共發生PIPE類投資34起，披露金額的33起共涉及投資金額13.36億美元;房地產類投資交易發生25起，披露金額的23起案例共涉及11.46億美元。上半年完成的85起案例披露了投資金額共計涉資53.23億美元。
“PIPE發行中監管機構的審查更少一些，融資成本和融資時間均比較有競爭優勢，中型上市公司比較歡迎;此外，這一類項目不需要擔心退出機制。”上述PE人士坦言。
“快錢業務”紓困
據業內人士透露，日前一家醫療健康類公司IPO計劃受阻之后，日前引入兩家海外PE機構，其中除了融資之外，還接盤了多年前另外一家PE的投資股權。不過由公司出面吸引更多投資人介入接盤的經驗，對于PE的投資退出顯然不能廣泛復制。
統計數據顯示，上半年共發生退出案例35筆，涉及企業31家，其中并購退出14筆，境外IPO退出6筆，股權轉讓退出6筆，管理層收購和回購各4筆。這一類投資退出顯然已經不能滿足PE的退出需求。
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